长江有色：美股半导体板块集体暴跌但低库存支撑 14日锡价或涨跌不大

期货市场：美股半导体板块集体暴跌，隔夜伦锡收跌2.47%；最新收盘报52250，比前一交易日下跌1325美元，跌幅为2.47%，成交量为570手，持仓量21005万增加353手；国内方面，夜盘沪期锡高位震荡，尾盘震荡收跌。主力合约沪锡2508收报407470元/吨，跌5230，跌幅报1.27%。

伦敦金属交易所（LME）7月13日伦锡库存量7955吨，较前一交易日库存量减少45吨。

长江锡业网讯：今日沪锡期货全线低开为主，主力月2508合约开盘报411000跌1700，9：10分沪锡主力2508合约报407340跌5360；沪期锡开盘低开后弱势震荡；宏观面，美伊地缘冲突全面升级引爆全球资产剧烈分化，美方封锁伊朗海岸线并拟收取海峡通行费，国际油价暴涨推升通胀，美联储加息预期升温，美元站稳 101 关口压制大宗商品估值。隔夜伦锡大跌领跌有色，科技股暴跌重创锡 “算力金属” 估值，多头集中离场。国内多份 AI、矿产、康养政策长期利好金属需求，供给收紧与新兴赛道打开上行空间，但短期强美元、市场风险偏好走弱、传统终端复苏乏力形成三重压制，板块多空博弈加剧分化。

供需紧平衡底色未改 矿端刚性约束仍存
尽管短期宏观情绪主导盘面，但锡产业链基本面并未出现实质恶化。原料端，全球锡精矿仍处紧平衡格局，锡石、黄锡矿等原生矿资源储备持续萎缩，新增矿山投产周期漫长；缅甸佤邦复产受雨季、矿区排水等因素制约，产能仅恢复至停产前四至五成，7 月雨季仍将压制砂锡矿出货节奏；印尼年度开采配额管控严格，海外矿源流入整体受限。再生锡原料受回收体系与政策规范掣肘，供给弹性有限。冶炼端原料压力阶段性缓解，但整体开工率提升空间不大，供需缺口格局全年难以根本扭转，成本线对锡价形成坚实托底。

今日宏观焦点密集落地 锡价短期维持宽幅震荡
7 月 14 日市场将迎来多重关键变量：国际方面，美国 6 月 CPI 数据即将公布，将直接验证美联储加息预期是否过度，叠加美联储主席沃什国会证词，美元与风险资产波动将进一步放大；国内方面，经济形势专家和企业家座谈会释放稳增长信号，20 年期特别国债今日发行，内需托底政策持续发力。短期来看，锡价受宏观情绪主导波动加剧，但低库存与矿端约束支撑底部，预计维持高位宽幅震荡走势，预计国内锡价波动区间报406000元/吨-410000元/吨震荡修复，操作上需警惕 CPI 数据超预期引发的剧烈波动，关注 52500 美元 / 吨一线支撑力度。
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