铂金日涨29美元！汽车催化剂+氢能革命双杀，供应缺口将延续至2027年？

据长江有色金属网数据显示，2025年8月7日国际铂金1356美元/盎司，涨29美元。这场行情背后，是全球铂金供应链濒临断裂的警报——伦敦与苏黎世两大交易中心的库存已降至历史最低水平，交易商正以近乎"抢夺"的方式加固自身库存防线。

一、库存危机：伦敦铂库"黑洞化"引发市场恐慌

根据交易商透露，伦敦金属交易所（LME）与苏黎世自由港的铂金库存已连续37个月呈现净流出状态。尽管LME官方未披露具体数据，但市场估算当前可交易库存不足20万盎司，仅相当于全球3日消耗量。这种"黑洞化"现象导致以下连锁反应：

✱隐含租赁利率飙升：铂金一个月期隐含租赁利率虽从7月35%的高点回落至10%，但仍远超正常水平（接近零）。该利率反映持有库存的机构通过短期出借可获得的年化回报，高企的利率直接印证市场对铂金的"求租若渴"。

✱交易商行为异化：为避免陷入"无货可交"的困境，部分机构已暂停铂金借贷业务，转而通过场外协议锁定长期供应，甚至出现"以黄金换铂金"的非常规操作。

二、工业需求刚性：汽车催化剂与氢能革命双轮驱动

铂金的核心需求来自汽车尾气催化转换器（占全球需求40%）与工业领域。2025年两大趋势加剧供应紧张：

✱燃油车排放标准升级：欧盟与中国同步实施"国七"排放标准，推动每辆汽车铂金用量从4克增至6克，单年中国市场增量需求即达15吨。

✱氢能经济爆发：质子交换膜燃料电池（PEMFC）对铂金的依赖度高达0.15克/千瓦，2025年全球燃料电池车产量预计突破80万辆，直接拉动铂金需求增长12%。

三、投资需求觉醒：对冲货币贬值的新宠

在美联储降息周期与全球"去美元化"背景下，铂金作为兼具工业属性与避险属性的稀有金属，正被纳入机构资产配置：

✱ETF持仓逆势增长：全球铂金ETF 7月净流入2.8吨，为2023年以来最大单月增幅；

✱央行购金外延效应：继黄金之后，俄罗斯、印度等国央行被曝正通过第三方渠道悄悄增持铂金储备。

四、未来展望：供应缺口或将持续至2027年

根据世界铂金投资协会（WPIC）预测，2025年全球铂金供应缺口将达18吨，且这一缺口可能持续至2027年：

✱矿山增产乏力：全球前三大生产国南非、俄罗斯、津巴布韦合计占产量70%，但南非因电力危机产能利用率仅65%；

✱回收体系滞后：铂金回收周期长达8-10年，2025年回收量仅占供应量的12%，远低于黄金的30%。
 

文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！