一、宏观面
11月11日纽约汇市尾盘美元指数收于102.908，涨0.66%。美国10月CPI环比涨0.4%、核心CPI环比涨0.3%，双双超出预期0.1个百分点，12月加息预期维持完全定价，美元走高压制铝的估值。风险偏好同步回暖，道琼斯涨0.49%报52486.49，标普500涨1.31%报7619.38，纳斯达克涨1.60%报25466.19。纽约12月轻质原油涨0.49美元报86.53美元/桶，布伦特1月合约涨1.27美元报92.76美元/桶，能源成本端对电解铝形成一定支撑。宏观多空交织，铝价的主导变量回到库存与货源结构。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦铝收盘价3079美元/吨，涨61美元/吨，持仓585231手。伦铝自3000美元附近快速拉起，收复前一交易日跌幅的绝大部分，可交割货源高度集中放大了价格的向上弹性，对沪铝开盘形成明确的偏多指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铝2701合约收22150元/吨，涨210元/吨，开盘22160元/吨，盘中高点22295元/吨，低点21970元/吨，成交量99084手，持仓255408手。期价在21970元获得承接后回升，22000元整数关口失而复得，短线支撑22000元，上方压力22400元。日线级别在22000元附近形成横向整理，短期方向由下跌转为修复。
四、库存与基本面
伦敦铝库存226725吨，减125吨，创下记录低位。库存结构问题更为突出，10月LME仓库内可交割铝货源高度集中，俄罗斯原产铝占比接近100%，仅有50吨印度铝作为少量替代，供给端一旦出现扰动，价格弹性将被显著放大。上期所铝库存132605吨，单周减58413吨，降幅30.6%，为年内最大单周降幅。国内产能天花板约束增量，星云星座太空算力网与人形机器人拉动高端铝材需求，铝棒出库平稳，型材与板带企业开工以按单排产为主。
五、长江市场行情
11月11日长江现货A00铝均价22690元/吨，跌600元/吨，价格区间22670-22710元/吨，对盘面贴水15元/吨，贴水较前一日收窄30元。铸造铝合金锭A356.2报23100元/吨跌600元，铝合金ADC12报23800元/吨跌400元，下游压铸企业采购以刚需为主，成交氛围一般。
六、CCMN今日价格预测
伦敦库存创近两年新低与俄铝货源高度集中构成核心支撑，沪铝夜盘收复22000元，现货在600元下调后具备跟随修复的条件，贴水收窄也印证近端货源并不宽松。预计今日长江现货A00铝价格运行在22750-22850元/吨，沪铝2701合约参考22000-22350元/吨，伦铝参考3040-3110美元/吨。
CCMN小结：低库存叠加货源集中放大价格弹性，成本端与需求增量预期共同托底，铝价短线重心上移，关注22400元压力能否有效突破。
长江有色：鑫鑫
