一、宏观面
11月11日纽约汇市尾盘美元指数收于102.908，涨0.66%。美国10月CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%，双双超出市场预期0.1个百分点，12月加息预期维持完全定价，美元与实际利率同步抬升，对有色板块整体估值形成压制。风险偏好则明显修复，道琼斯涨0.49%报52486.49，标普500涨1.31%报7619.38，纳斯达克涨1.60%报25466.19。纽约12月交货轻质原油报86.53美元/桶涨0.57%，布伦特1月合约报92.76美元/桶涨1.39%，能源与烧碱成本对氧化铝的边际影响有限。宏观层面缺乏明确指引，氧化铝的定价回归矿端成本与电解铝运行产能两条主线。
二、上期所盘面情况
隔夜氧化铝2701合约收2644元/吨，涨1元/吨，开盘2674元/吨，盘中高点2674元/吨，低点2635元/吨，成交量62646手，持仓208850手。远月2702合约收2650元/吨，跌2元/吨，成交量6603手，持仓119357手；近月2612合约收2646元/吨，跌6元/吨，成交量1319手，持仓8977手。盘面冲高回落，2674元一线抛压明显，2635元获得承接，短线在2630-2680元区间内反复，方向选择仍待仓量配合。
三、库存与基本面
矿端报价延续坚挺，国内铝土矿55-60%品位报595元/吨持平，西南60-65%品位报495元/吨持平，几内亚雨季后的发运恢复不及预期，港口矿石库存处于中性偏低水平，氧化铝企业的原料采购成本难有下移空间。供给端，晋豫地区部分企业受矿石品位与环保检修影响，运行产能利用率维持相对低位，山东与广西的骨干产能开工平稳，整体供应增量有限。需求端，电解铝运行产能贴近天花板，对氧化铝的刚性需求稳定，但铝厂原料库存处于安全线以上，现货采购以长单执行为主，散单成交清淡。成本支撑与需求平淡并存，氧化铝价格上下两难。
四、长江市场行情
11月11日长江综合氧化铝华东地区均价2700元/吨持平，价格区间2680-2720元/吨；华南地区均价2650元/吨持平。铝土矿55-60%品位报595元/吨持平，西南铝土矿60-65%品位报495元/吨持平。华东与华南价差维持在50元/吨，跨区域套利空间有限。持货商报价心态平稳，下游电解铝企业按需提货，市场成交氛围一般。
五、CCMN今日价格预测
矿端价格持稳为氧化铝提供了明确的成本底部，电解铝高开工率保障刚性需求，压制则来自现货连续报平所反映的散单疲弱以及盘面上方2674元的抛压。预计今日长江综合氧化铝华东价格运行在2690-2710元/吨，华南价格运行在2640-2660元/吨，氧化铝2701合约参考2620-2670元/吨。
CCMN小结：矿价坚挺与需求平淡形成拉锯，现货报价已连续多日持平，盘面在2630-2680元区间内震荡，短期氧化铝价格维持震荡整理，关注2650元一线的得失。
长江有色：小江
