广期所深夜“四连击”！工业硅、多晶硅期货规则巨变，大宗商品反内卷行情要变天？

随着“反内卷”政策深入推进，大宗商品市场多品种价格持续攀高，期货市场波动显著加剧。7月23日晚间，广州期货交易所（以下简称“广期所”）针对工业硅、多晶硅、碳酸锂等期货品种，一次性调整涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准及交易限额四大关键参数，旨在为过热市场降温，防范系统性风险。此次调控被业内视为监管层对“反内卷”政策下商品价格异常波动的快速响应。

根据广期所公告，自7月25日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度从原比例调整至8%，投机交易保证金标准升至10%，套期保值交易保证金标准为9%。手续费方面，工业硅SI2509合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，多晶硅PS2509合约升至万分之四，碳酸锂LC2509合约则为万分之一点六，且日内平今仓交易手续费与成交金额相同。此外，非期货公司会员或客户在工业硅、多晶硅SI2509、PS2509合约上的单日开仓量被限制为3000手以内，套期保值及做市交易不受此限。

此次调控背景源于7月以来“反内卷”政策对大宗商品市场的强势催化。中央财经委员会会议明确提出治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，引发市场对行业格局优化的强烈预期。数据显示，7月多晶硅主力合约涨幅超50%，焦煤、玻璃、铁矿石等品种亦跟涨，其中焦煤期货多次涨停，市场情绪一度达到沸点。分析师指出，政策通过法律约束、行政干预及市场机制三管齐下，扭转“增产不增利”的负向循环，但短期价格快速攀升也加剧了波动风险。

广期所相关负责人表示，此次规则调整是针对近期市场波动采取的风险防控措施，旨在通过提高交易成本、限制开仓量等方式，遏制过度投机行为，保障市场功能发挥。市场人士分析，多晶硅等品种前期涨幅已脱离基本面，盘面呈现高升水状态，调整有助于挤压泡沫，引导价格回归合理区间。南华期货研究员指出，当前市场交易重心偏向宏观情绪，但高库存等基本面压力未消，情绪驱动的行情持续性存疑，监管介入恰逢其时。

短期来看，调控措施或导致相关品种交易活跃度下降，但分析师认为这有助于市场理性回归。国投期货提示，多晶硅盘面虽仍强势，但需警惕5万元/吨上方回调风险。长期而言，“反内卷”政策将持续推动产能出清，光伏、黑色系等板块供需格局有望改善。华泰证券预测，若政策使多晶硅产能利用率提升至68%，2025年第四季度或现供应平衡拐点；钢铁行业在产能置换及碳交易政策下，价格低位反弹可能性增加。

此次广期所重拳调控，标志着监管层对“反内卷”政策下市场异动的快速响应。未来，政策执行力度与市场自我调节的平衡，将成为大宗商品市场健康发展的关键。