CCMN国际市场：今日伦铝冲高回落，LME三个月北京时间15：05报于3214美元/吨，较上一交易日结算价跌15.5美元/吨，跌幅0.48%。
国内期货：今日沪铝主力2610合约盘面承压，早盘反弹，午后进入区间窄幅调整；开盘价报23760元/吨，盘中最高23950元/吨，最低23710元/吨，昨日结算23870元/吨，尾盘收至23820元/吨，跌50元，跌幅0.21%；沪铝主力月2610合约全天成交187249手减少39932手，持仓量247661手减少14530手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23900-23940元/吨，涨50元，贴水30-升水10，持平；广东现货24135-24185元/吨，涨40元，升水205-升水255，跌20元；上海地区23890-23930元/吨，涨50元，贴水40-贴水0，持平。
宏观层面，当前霍尔木兹海峡博弈呈现三重结构性矛盾：伊朗将海峡重开与美国履约深度捆绑，特朗普政府在极限施压与维护全球金融稳定间权衡，且航运实际通行数据与官方表态明显背离，信息战已成为地缘博弈的重要维度。海峡日均数百万桶的供应缺口短期难以填补，油价虽从年内高点回落近四成，但仍显著高于冲突前水平。后续美伊履约共识推进、美国二级制裁落地节奏及伊朗对海峡的实际管控程度三大变量，将在未来数周持续主导全球能源与铝价波动走向。此外，杰克逊霍尔研讨会成为市场焦点，沃什的讲话被视作9月政策会议前的关键风向标。今日美国股市普跌，美元指数反弹至99.154附近，市场风险偏好受抑，对铝价构成压制。
国内方面，随着“人工智能+”加快拓展与算力需求持续扩张，相关产品需求增加带动价格上涨，推动AI产业链相关的电子行业利润高速增长。1—7月，电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.3个百分点，成为核心支撑。其中，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，贡献率超八成；计算机整机制造、计算机外围设备制造、工业控制计算机及系统制造行业利润分别增长3.3倍、2.5倍和1.6倍，产业拉动效应显著。
产业基本面，特朗普宣称霍尔木兹海峡水雷已清除，伊阿曼协同开辟临时航道，且美国中东使团部分返派（编制恢复至75%—85%），冲突降级信号令地缘溢价降温，缓和市场对电解铝供应中断的担忧。EGA称Al Taweelah冶炼厂已完成25%电解槽重启及三线通电，预计2027年一季度满产，配套氧化铝厂维持50%负荷，供应紧张预期大幅缓和。但短期海外偏紧格局难改，LME铝库存降至约25万吨的本世纪低位，且存量多为受制裁俄铝，实际可交割流通受限，对伦铝形成支撑。国内电解铝运行产能触顶，需求处淡旺季切换期，下游回暖有限。铝锭社库虽淡季去化，但主因铝水比提升及铸锭压缩而非终端走强，且铝棒8月转累库，社库绝对值仍高于近年同期，支撑偏弱。现货随价重心上移，下游维持刚需采购，升水小幅回落。新能源端，乘联会数据显示8月1—23日乘用车零售同比降22%，新能源零售同比降12%，淡季特征明显；7月光伏新增14.08GW（同比+27.5%），但1—7月累计86.15GW（同比-61.4%），用铝增量待旺季兑现；算力基建与储能高增托底部分需求。
现货市场，早间持货商挺价稳价出货，部分调价出货，整体节奏平缓。现货流通收敛，贴水幅度有限。下游接货商维持刚需采买，贸易商谨慎入场，多压价接货，整体交投反馈冷淡。
综合来看，美国PCE通胀数据仍显粘性，市场静待周五沃什讲话指引。地缘局势依旧复杂多变，避险溢价支撑仍在但较前期明显减弱。目前伦铝低库存及海外供紧格局延续，是铝价走强的坚实底座；国内淡季去库及强劲工业需求（太阳能、电动车、AI数据中心）亦是铝价高位偏强格局的核心力量。但铝价难突破上行空间，现货淡季特征明显，库存整体水平仍处多年高位，叠加市场仍在定价2027年加息，能源市场仍是显著风险。短期来看，铝价将继续维持高位震荡行情，2.45万元一线依旧是高压线，下方看至23200—23800元区间。
明日沪铝主力参考运行区间：23,500—24,200元/吨。
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