2025年10月16日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝报价区间为21,270-21,310元/吨，均价21,290元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。
供给端：产能释放趋稳与区域成本分化
国内电解铝产能扩张接近政策上限，西北地区依托风光电资源优势的示范基地稳步释放产能，西南地区水电季节性回升缓解短期供应压力。
氧化铝市场呈现“北松南紧”格局，北方产能扩张导致现货价格承压，南方因电解铝产能增长维持紧平衡，区域间成本差异逐步扩大。海外市场增量有限，主要出口国受电力瓶颈及能源成本制约，产能释放进度滞后，中国在全球绿电铝供应中的主导地位进一步巩固。
需求端：新能源场景支撑与传统领域分化
新能源汽车及光伏领域对高纯度绿电铝的需求保持增长，分布式能源装机渗透率提升成为重要驱动力。低空经济领域新兴应用对特种铝材需求激增，部分企业已进入供应链测试阶段。
传统建筑用铝领域受房地产行业调整影响，部分区域加工企业开工率下滑，市场转向再生铝替代方案的探索明显增多。海外市场则呈现差异化特征，环保政策推动出口产品结构升级，东南亚基建项目对高性能铝材需求持续释放。
电解铝社会库存持续去化，库存消费比处于历史低位，现货市场交投活跃度提升，贸易商挺价意愿增强。期货市场持仓量稳步上升，资金对能源金属长期走势持乐观预期，但现货升水收窄反映下游采购趋于谨慎。
国内《西部地区再生资源产业升级实施方案》明确中长期产能升级目标，绿电熔炼项目碳排放强度较传统工艺显著下降，为行业获取溢价能力奠定基础。
欧盟碳关税试点推高高碳铝贸易壁垒，倒逼出口企业加速清洁能源替代；美国对铝制品加征关税的政策效应逐步显现，但东南亚转口贸易活跃度提升部分抵消冲击。
全球货币政策宽松预期增强大宗商品金融属性，国内基建投资增速回升间接拉动工业用铝需求。地缘政治扰动持续，关键原材料供应稳定性问题对产业链安全构成潜在威胁。
在产能刚性约束与新能源需求放量背景下，绿电铝价格中枢上移趋势确立。机构普遍预计四季度采暖季绿电供应缺口或加剧成本端压力，叠加氧化铝价格潜在波动，绿电铝价格或突破关键阻力位。中长期来看，全球绿电装机容量若维持当前增速，绿电铝在电解铝总产量中的占比将持续攀升，其环保属性带来的溢价空间将进一步释放，行业向高质量、高附加值方向转型的趋势不可逆。
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