长江有色：特朗普宣布临时协议作废引发油价暴涨，通胀忧虑骤升 9日锌价或下跌
【ccmn.cn摘要】特朗普宣布临时协议作废引发油价暴涨，通胀忧虑骤升，隔夜伦锌收跌1.2%；海外冶炼受限精矿TC转负，高锌价压制下游采购，现货散单交投偏淡，预今现锌续跌。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡磨底；开盘报3566美元/吨，高点报3584美元，低点报3512美元，尾盘收于3528美元，跌43美元，跌幅0.22%；成交量11044手减少157手，持仓量272059手增加1555手。晚间沪锌低开低走；主力2608合约最新收盘价报24535元/吨，跌160元，跌幅0.65%。
宏观层面，特朗普在北约峰会明确宣布上月美伊临时停火协议"已结束"，暗示将采取进一步军事行动；伊朗随即宣称打击巴林及科威特境内美军设施，美中央司令部宣布对伊朗目标发动新一轮空袭以确保霍尔木兹通航自由。地缘烈度跳升，美元获避险买盘支撑、非孳息金属承压。美联储6月纪要删除暗示宽松取向措辞（18名官员中9人预计年内至少加息一次、8人维持不变、1人降息），芝商所FedWatch显示9月加息隐含概率升至约69%，10年期美债收益率触七周高点，市场对通胀及紧缩周期重定价。
国内方面，央行Q2例会强调"根据国内外形势把握政策力度节奏、畅通传导机制、保持人民币汇率基本稳定"，为内需托底预期。
产业基本面"矿紧封底与淡季弱消"延续。矿/冶炼端（强支撑）：ILZSG将2026年全球锌市由过剩修正为短缺1.9万吨；嘉能可Kazzinc与Nexa秘鲁冶炼厂合计约60万吨/年产能受限，哈萨克斯坦Zazzinc铅锌矿事故后降负运行，韩国YP常规检修，秘鲁Cajamarquilla因火灾停产→海外冶炼受限使LME 0-3现货升水扩大、伦锌库存续降至11.59万吨。进口矿TC深陷负值区间，国产矿TC周均价下调400元/吨至-600元/金属吨，南方丰水期电价微降但硫酸高价不足以完全对冲外购矿倒贴，部分炼厂亏损扩大，西北7月常规检修约10天；国内16家主要冶炼厂同意削减锌精矿消耗，7月精炼锌产出预计进一步环比下滑，矿紧向锭紧过渡进行中但有时滞。需求端（弱）：传统淡季高温多雨抑制户外施工，镀锌企业普遍亏损致开工意愿降，地产新开工下滑制约建筑用锌，基建受地方财政约束增速受限，汽车与家电内需被前期政策透支仅新能源+出口支撑（5月镀锌板出口+8.36%），光伏与5G铁塔新建规模触顶。特高压与算力基建托举部分韧性但下游成品同步累库使采购偏谨慎，现货散单交投偏淡、贴水小幅走阔，成交以长协履约为主。
综合来看，特朗普宣布临时协议作废推升油价暴涨，通胀忧虑骤升带动全球股市走弱、避险情绪升温，内外锌价同步承压下行。当前矿端紧张叠加中东矿运输未完全恢复，冶炼原料压力加剧，海外精矿TC已转负，锌价底部支撑仍存；但高锌价压制下游采购，国内库存绝对值偏高，现货散单交投偏淡、贴水延续，预计今日现锌续跌。
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