长江有色: 国内去库拐点明确但美联储纪要偏鹰施压市场 9日铝价或小跌

长江铝价alu.ccmn.cn短评：地缘冲突下全球铝供应添中断风险但美联储纪要偏鹰施压市场，隔夜伦铝微跌0.02%；全球铝供应缺口显现，国内去库拐点明确但库存仍处高位，今现铝或小跌。

【铝期货市场】：地缘冲突下全球铝供应添中断风险但美联储纪要偏鹰施压市场，隔夜伦铝探底回升后横盘震荡收出一根小阴影线，最新收盘报价3138.5美元/吨，微跌0.5美元，跌幅0.02%，成交量21417手增加1440手，持仓量602427手增加12151手。晚间沪铝窄幅调整收小跌；主力月2608合约最新收盘价报23020元/吨，跌50元，跌幅0.22%。

伦敦金属交易所（LME）7月8日伦铝最新库存量报290825吨，较上个交易日下降1600吨，跌幅0.55%。

长江铝业网讯：7月8日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23040元/吨，涨100元；广东现货A00铝锭价报23060元/吨，涨90元。

宏观层面，IMF周三小幅下调2026年全球经济增长预期至3.0%，并警示中东战争持续、全球贸易碎片化及AI预期修正为主要下行风险。地缘方面，美伊局势再度恶化——三艘商船在霍尔木兹海峡遇袭，美国随即撤销伊朗原油全球销售许可并对伊发动军事打击，特朗普公开宣称停火状态终结。尽管此前市场寄望于临时停火疏通航道，但谈判破裂致油价应声高涨，市场重燃对通胀反弹及央行加大紧缩力度的担忧。美联储6月会议纪要虽未释放超预期信号，但细节显示内部分歧巨大：尽管3.50%-3.75%的利率决议获全票通过，但18位官员中9人预计年内至少加息一次，仅8人支持维持不变。美联储删除宽松倾向措辞及主席沃什拒绝提供前瞻指引，均表明美联储正处于政策逻辑的重构期，美元指数围绕101关口窄幅震荡，压制铝价金融属性。

国内方面，IMF上调2026年中国经济增速预期0.2个百分点至4.6%，主要得益于公共基础设施投资、高科技制造业及出口的良好表现。

产业基本面，全球铝供应缺口逻辑持续兑现。市场预计2026年中东铝产量将降至444万吨（同比降35%），全年缺口约93万吨。尽管EGA复产速度快于预期，但霍尔木兹海峡航运受阻及中东9%产能的断供风险重燃，叠加LME铝库存持续下滑至29.08万吨（刷新历史低点），海外供应偏紧格局未改。国内运行产能约4,430万吨（开工率>96%），逼近4,500万吨红线，边际增量极有限；8月1日四部委新规将落地，首次对电解铝设定绿电消费最低占比硬指标，供给刚性进一步强化。需求端，传统淡季高温多雨压制户外施工，下游加权开工率约63%，铝材出口利润因价差收窄受制；但前期敲定的出口订单集中履约托底出口量。值得注意的是，“铝代铜”产业化加速及新能源车、储能、AI数据中心用铝高增构筑了需求韧性。此外，精废价差大幅压缩使废铝经济性弱化，部分再生铝企业被动采购A00铝锭替代，叠加铝价回落后中下游补库需求释放，国内铝锭社会库存自6月下旬起加速去化，为铝价提供支撑。但虽绝对库存仍高于往年同期，压制铝价反弹空间。

综合来看，美伊冲突升级及美联储纪要偏鹰形成宏观拉锯——前者引发供应中断忧虑及避险买盘，后者通过强美元及紧缩预期压制估值。但LME库存跌破29万吨及国内社库去化趋势确立，与地缘风险溢价形成共振，为铝价构筑了坚实底部。预计短期铝价在宏观情绪与基本面博弈下维持震荡，关注下方成本线支撑。

今日价格运行区间22,800-23,150元/吨。

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