长江有色：沪铜库存继续回落叠加AI算力基建驱动 29日铜价或上涨

长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指走软支撑铜价涨幅，隔周伦铜微涨0.05%；沪铜库存继续回落叠加AI算力基建驱动HVLP铜箔需求爆发，现货维持升水，今现铜或上涨。

【铜期货市场】美指走软支撑铜价涨幅，隔周伦铜弱稳横盘整理收出一根弱阳线，最新收盘报价13322美元/吨，收涨6美元，涨幅0.05%，成交量19185手减少4445手，持仓量246646手减少1285手；周五晚间沪铜高开上扬；主力月2608合约最新收盘价报102740元/吨，涨920元，涨幅0.90%。

伦敦金属交易所（LME）6月26日伦铜最新库存量报336475吨，较上个交易日减少2625吨，跌幅0.77%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2608合约早盘高开，09:01最新开盘价报 102400 元/吨，涨580 元。

宏观层面，美伊停火协议签署仅11天便出现裂痕——周四一艘货轮在霍尔木兹海峡遭袭，国际护航行动暂停；周六一艘巴拿马旗油轮再遭伊朗无人机袭击，美军随即发动新一轮打击，双方均指责对方违反临时协议。但美国高级官员表示双方已同意停止相互攻击，并计划周二在多哈会晤以解决海峡争端，技术团队负责人尼克·斯图尔特预计出席。美元上周五连续第二日下跌（-0.09%至101.36），因5月PCE符合预期使市场对美联储年内二次加息的押注边际回吐，但美元指数上周仍录得去年7月以来最大月线涨幅。

国内方面，中国建材三条世界级高性能碳纤维产线在中复神鹰连云港基地集中投产——年产5,000吨大丝束（风电专用）、全球首条4米宽幅千吨级T1100级（航空航天/低空经济）、年产600吨高模量（高端装备/3C电子），标志我国高端碳纤维规模化产能短板加速补齐。

产业基本面，矿端紧缺格局进一步恶化。进口铜精矿现货TC跌至-125美元/干吨附近，逼近历史极值；ICSG数据显示4月全球精炼铜供应短缺14.5万吨，供需格局切换。CSPT联合减产约束趋严，5月国内精炼铜产量同比+2.2%，但受TC深跌及检修影响6月产量预计环比微降。巴拿马Cobre Panamá矿审计合规但复产预期落空，刚果及蒙古矿端扰动频发。库存端，全球铜库存区域分化显著——LME铜库存周环比降15,675吨（-4.45%）至336,475吨（2026年3月19日以来新低），注销仓单占比39.80%，为伦铜提供底部支撑；COMEX库存攀升至66万吨以上不断刷新历史新高，但随关税评估临近跨市套利资金观望、CL价差有所收窄；上期所库存降至13.57万吨（周度-5.66%），淡季去库反映终端消费韧性及铜价回调后下游逢低补货支撑。需求端，传统淡季叠加高温多雨及地产链拖累——建筑用铜放缓，家电排产下降，乘用车零售同比-23%，铜杆线缆开工率不足六成；1-5月房地产销售面积同比-10.8%、新开工-22.6%、开发投资-16.2%，光伏1-5月累计新增装机同比降近70%（5月单月同比降超90%），前期抢装透支效应持续。但新质消费构筑结构性增量：AI算力基建驱动HVLP铜箔需求爆发（预计2026年全球AI服务器专用铜箔需求同比+260%），电网投资一季度同比+43.32%，非化石能源装机占比达62%，新能源汽车渗透率创新高及换电模式推进持续拓展铜排母线及铜箔消费场景。

综合来看，美元走软为铜价提供支撑，隔周伦铜微涨0.05%；沪铜库存续降、AI算力基建驱动HVLP铜箔需求爆发、现货维持升水，今现铜或上涨。

今日价格运行区间或在10.20万-10.35万。

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