2026年4月13日，长江现货1#钴均价报412000元/吨，较上个交易日下跌2000元，延续了4月份以来钴价震荡走低的格局。近期钴价连续多日出现回调，进一步反映出当前市场短期供需博弈的激烈态势，现货市场交投氛围趋于谨慎。
从供给端来看，尽管全球钴市场长期受核心供应国出口配额收紧的刚性约束，但短期呈现阶段性宽松态势：国内部分冶炼企业前期储备的钴原料陆续到港，生产节奏回归正常，钴盐、电解钴等现货供应量有所增加；同时，部分中间商为规避价格持续回调的风险，适度释放库存，进一步缓解了短期供给紧张局面，导致卖方议价能力减弱，钴价顺势回调。此外，近期印尼混合氢氧化物沉淀（MHP）进口量略有提升，作为含钴的镍中间产品，其供应量的小幅增加在一定程度上缓解了国内原料结构性偏紧的状况，短期对冲了部分供应缺口压力，为钴价回调创造了空间。
需求端的短期疲软则是此次钴价回调的核心诱因。钴的核心需求集中在新能源汽车三元电池、消费电子、高温合金等领域，其中三元电池占比超40%。4月13日行业动态显示，下游动力电池企业仍处于去库存阶段，三元电池产能释放节奏放缓，对钴原料的采购需求未达预期，多以按需补库为主，缺乏大规模囤货行为，难以支撑钴价维持高位；消费电子领域虽有AI手机、折叠屏换机潮支撑长期需求，但短期仍处于传统淡季，电芯厂原料库存相对充足，采购意愿持续偏低，仅维持零星刚需补货，新订单释放有限；此外，储能、高温合金等其他领域需求虽保持稳步增长，但短期内未出现集中释放，对钴价的支撑力度有限，形成“供强需弱”的短期博弈格局。
除此之外，市场情绪与宏观环境的叠加影响，进一步放大了此次钴价的下跌幅度。4月13日国内大宗商品市场整体呈现震荡偏弱态势，宏观情绪偏谨慎，工业金属整体表现承压，钴作为兼具工业属性与战略属性的金属，难以独善其身，短期受市场整体情绪拖累出现明显回调；同时，前期钴价在高位震荡后积累了一定的获利盘，随着价格持续下行，部分获利资金借机离场，进一步放大了短期价格波动，间接影响现货价格走势。
短期来看，钴价有望维持震荡整理态势，进一步回调空间有限。随着短期获利盘了结完毕，抛压逐步释放，叠加全球钴库存仅8-10天的历史低位，现货供给整体偏紧的格局未发生根本改变，买盘有望逐步回流；预计短期长江现货1#钴均价将在41万-42.5万元/吨区间波动，重点关注41万元/吨关键支撑位的得失，但需警惕下游需求复苏不及预期、国内冶炼厂出货量持续增加等变量带来的进一步波动风险。
中长期来看，钴价上涨逻辑依然坚实，价格中枢有望持续上移。核心支撑逻辑主要有三点：其一，供给硬约束持续强化，刚果（金）2026年出口配额锁定为9.66万吨，较2024年大幅缩减55%，而全球76%的钴供应来自刚果（金），叠加印尼伴生钴产能增量有限、手采矿供应回升乏力，全球钴供给弹性大幅萎缩，据测算，2026年全球钴供需缺口将达到9.1万吨，短缺程度超20%，长期供给紧张格局难以改变；其二，需求端长期增长确定性强，动力电池作为钴需求的最大来源，随着新能源汽车保有量提升及高端长续航车型渗透率增加，三元电池需求持续增长，2026年动力电池领域钴需求预计达12.4万吨，同比增长24%；消费电子领域受益于AI手机、折叠屏、AR/VR等产品的换机潮，需求稳步提升，叠加储能、人形机器人等新兴领域需求爆发，将持续拉动钴需求增长；其三，钴的战略资源属性凸显，定价逻辑已从成本支撑转向稀缺性定价，进一步支撑价格长期高位运行。
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