伦镍把反弹又续上了一集。11月6日午间，沪镍2612合约最新价格122380元/吨，较上一交易日结算价上涨2080元（更新时间：12:20），盘中最高摸至123600元；伦镍收盘价16315美元/吨，单日上涨440美元，两个交易日累计上涨900美元，此前跌至15415美元的失地已被收复过半。长江现货1#镍均价报124300元/吨，上涨1650元，报盘区间122700-125900元，现货对期货升水随之重新拉大到1920元。美元退潮与库存去化共振，镍的这轮修复正在从超跌反弹走向趋势性修复。
据CCMN平台11月5日报道，中期选举落定后美元回落、LME库存单日大降，共同点燃了镍的补涨行情，沪镍单日劲升5670元。据CCMN平台11月6日报道，11月5日美元指数延续下跌走势，美股三大指数全线走低，国际油价则止跌回升，风险资产定价的宏观锚继续松动，资金对有色板块的配置意愿随之回暖。具体到镍自身，基本面与宏观面的配合度正在提高：LME镍库存11月5日单日再减2550吨至273042吨，两周累计去化7632吨，低库存对价格的弹性被持续放大；国内下游端，不锈钢2612合约最新价格14145元/吨，上涨130元，跟涨节奏虽偏慢，但需求端的正反馈预期已在酝酿；沪伦比价徘徊在7.50附近的低位区间，进口窗口持续关闭，进口补充渠道受限，为国内价格提供了额外缓冲。回看本轮修复的起点，11月4日午间沪镍2612还失守116000元关口，两个交易日价格自115750元一路修复至122380元，累计反弹6630元，修复速度在近一个月的行情中排得上前列。盘面结构同样给出积极信号：沪镍2701合约最新价格122550元/吨、2702合约最新价格122710元/吨、2703合约最新价格122850元/吨，远月合约逐级升水的正向排列，说明市场对后期价格的预期在实质抬升，而非单纯的情绪脉冲。资金层面，沪镍2612合约午间成交224952手、持仓123332手，量仓双双维持高位，多空分歧虽大，但增量资金的入场意愿明确；海外市场方面，伦镍持仓258523手，较前一日继续小幅增加，外盘参与热情并未因价格反弹而降温。硫酸镍30400元/吨、氯化镍38000元/吨双双持平，本轮上涨目前仍由电解镍与资金端主导，镍盐环节暂未跟随。
综合来看，宏观美元退潮、LME库存加速去化与国内现货升水重建三股力量叠合，镍价短线修复动能仍在延续；不过123600元的日内高点也提示上方抛压并未消化完毕。后续需重点关注美元指数能否止跌企稳，以及LME库存去化的持续性——若两者共振延续，镍价重心有望继续上移，反之则需警惕反弹之后的回踩风险。对产业客户而言，当前价位可优先借助期货盘面锁定采购成本，避免被动追高；投机资金则需留意持仓高位之下的波动放大效应，控制好仓位与节奏。
CCMN长江有色网讯 小江
