2025年9月25日，长江有色金属网数据显示，长江综合钨粉报价区间收窄至625,000-630,000元/吨，均价报627,500元/吨，较前一交易日上涨7,500元/吨。
供给端：资源管控强化与冶炼产能受限
中国作为全球最大钨生产国，2025年钨矿开采配额缩减，叠加主产区环保督察升级，导致原生钨精矿产量下降。海外新增产能释放进度缓慢，进口补充有限，冶炼企业面临原料库存紧张局面。环保政策趋严导致再生钨回收体系承压，再生料供应占比难以有效提升，加剧供应短缺预期。
需求端：高端制造与新能源双轮驱动
军工领域因国际局势紧张订单放量，航空航天硬质合金刀具需求持续增长；新能源领域光伏钨丝渗透率快速提升，单GW组件耗钨量显著增加，拉动需求激增。但传统机械加工领域受制造业景气度影响，订单恢复不及预期，市场呈现结构性分化。
社会库存消耗周期缩短至历史低位，持货商惜售情绪浓厚，贸易商囤货待涨现象普遍。交易平台成交量波动显著，现货升水幅度收窄，市场对高价接受度分化。国际市场价格联动性增强，库存低位引发逼空担忧。
出口配额制度持续影响市场供需，高端产品豁免清单推动出口单价上行。国内再生资源利用政策加速推进，但技术瓶颈导致再生钨纯度达标率有限。欧盟碳关税倒逼企业优化生产工艺，行业技术升级步伐加快。
美联储货币政策调整引发大宗商品流动性变化，美元指数波动影响价格走势。全球制造业复苏乏力压制工业金属需求，但中国"双碳"战略推动钨在储能、氢能等新兴领域应用，长期需求潜力显现。
当前价格已突破行业成本中枢，中小冶炼企业面临生存压力，行业集中度加速提升。技术突破成为关键变量：纳米钨粉在3D打印领域应用若实现量产，或开辟新需求增长点；光伏钨丝细线化技术突破将重塑用量逻辑。
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