中国黄金2025年净利润预减55%-65%，扣非净利降幅近六成

中国黄金近日发布2025年度业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净利润为2.86亿元至3.68亿元，较上年同期减少4.5亿元至5.32亿元，同比降幅达55.00%-65.00%；扣除非经常性损益后的净利润预计为2.46亿元至3.28亿元，同比减少4.62亿元至5.43亿元，降幅58.44%-68.80%。 

公告显示，业绩预减主要因报告期内市场环境变化及经营成本波动影响，具体因素未进一步披露。作为国内黄金行业龙头企业，中国黄金此次净利润大幅下滑反映行业周期性调整压力。市场关注其后续成本控制措施及2026年业务布局，以评估业绩修复潜力。 

从业绩表现看，公司归属于母公司所有者的净利润预计将同比减少超过一半，扣除非经常性损益后的净利润降幅也较大。这一下滑是在特定市场背景下发生的。

业绩下滑的主要原因可归纳为几个方面：首先，国际黄金价格在2025年持续处于高位，国内金饰价格也随之攀升，这在一定程度上抑制了消费者，特别是对大克重黄金饰品的购买需求，导致终端门店客流减少，相关业务收入受到影响。其次，年内实施的关于黄金交易的新税收政策，增加了首饰类黄金产品的税收成本，这部分成本压力在产业链中传导，进一步影响了终端消费和企业的利润空间。此外，公司的黄金租赁业务因会计处理规则，在金价快速上涨周期中，其公允价值变动对当期利润产生了暂时的负面账面影响，但这并非业务的实际亏损。

从行业背景观察，中国黄金面临的挑战在黄金珠宝行业中具有一定普遍性。在高金价与政策调整的宏观环境下，多家同行业企业的业绩均出现了不同程度的下滑，这反映出当前困境更多源于行业性周期因素。

面对短期压力，公司正在持续推进一系列长期战略以应对挑战。这包括优化产品结构，例如提高设计附加值较高的一口价产品占比，以提升客单价和毛利率；同时对销售渠道进行精细化调整，关闭部分效益不佳的门店，强化与优质商业网点的合作，以提高整体渠道效率；此外，公司也在积极拓展海外市场，寻求新的业务增长点。

展望未来，尽管短期业绩承压，但中国黄金的长期发展逻辑依然清晰。随着金价走势可能逐步趋于平稳，消费者的购买需求有望得到一定恢复。国家对消费品行业，包括黄金珠宝产业升级的政策导向，也为行业头部企业提供了良好的发展环境。公司自身在产品创新、渠道优化和国际化布局等方面的持续投入，预计将为其长期竞争力的巩固和未来业绩的修复奠定基础。

总体而言，中国黄金2025年的业绩预减是多种外部短期因素叠加作用的结果。作为行业重要企业，其基本盘和战略方向依然稳固。对于市场参与者而言，短期内需关注金价与政策环境的变化，长期则更应观察公司战略执行与转型成效的落地情况。

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