国内足金饰品跌破1000元/克心理关口：避险退潮与政策博弈下的黄金市场变局

2025年6月25日，国内金饰价格出现显著回调，周大福、老庙黄金、老凤祥、周生生等主流品牌足金饰品价格普遍跌破1000元/克心理关口。其中，周大福单克下跌14元至998元/克，老庙黄金下跌8元至999元/克，老凤祥下跌6元至1006元/克，周生生下跌8元至1005元/克。这场突如其来的价格震荡，实则是国际地缘政治格局变动、货币政策预期调整与国内产业政策共振的集中体现。

地缘冲突缓和：避险资产遭遇“釜底抽薪”

6月24日，以伊达成停火协议，直接导致国际金价单日重挫2%，现货黄金价格跌破3300美元/盎司关口，创6月以来新低。这一地缘政治风险的消退，成为本轮金价回调的导火索。过去三个月，中东局势的持续紧张曾为黄金注入显著风险溢价，推动金价从3100美元/盎司一路攀升至3438美元/盎司的前高。随着冲突降温，避险资金出现阶段性撤离，黄金ETF持仓量连续三周下降，显示市场情绪正从“恐慌性买入”转向“理性重估”。

但地缘政治对金价的影响远未终结。世界黄金协会最新调查显示，95%的受访央行计划在未来12个月内增持黄金，这一比例创2019年调查以来新高。全球央行购金行为的持续，反映出在逆全球化背景下，黄金作为“超主权货币”的战略价值仍在提升。

美联储政策博弈：降息预期与鹰派信号的拉锯战

美联储6月议息会议前的“噤声期”临近，市场对货币政策走向的猜测达到顶峰。尽管美国5月CPI数据低于预期（年率2.4%），但非农就业数据意外强劲（新增27.2万人），使得降息预期陷入两难。鲍威尔主席近期关于“抵制7月降息呼吁”的表态，推动美元指数从97.70反弹至98.40，进一步压制金价表现。

这种政策不确定性正在重塑黄金的交易逻辑。历史上，美联储降息周期启动前，金价通常经历“买预期、卖事实”的震荡行情。当前，市场对9月降息的概率定价已从6月初的80%回落至55%，若6月FOMC会议释放鹰派信号，金价可能面临进一步回调压力；反之，若明确释放降息信号，黄金或重获上涨动能。

国内产业政策：黄金产业高端化转型的“双刃剑”效应

在国内市场，黄金价格的波动正与产业政策形成深度互动。工信部等九部门联合发布的《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》提出明确目标：到2027年，黄金资源量增长5%-10%，产量提升5%以上，同时突破一批关键技术，培育具有全球竞争力的企业集团。

这一政策对金价的影响呈现两面性：

供给端：通过推进国内资源增储上产、强化废旧金属回收，政策旨在提升资源自给率，长期可能对金价构成一定压制；

需求端：鼓励黄金在高端制造领域的应用（如航空航天、新能源），将创造新的工业需求增量，尤其是随着光伏组件回收体系的建立，白银的伴生需求可能超预期增长。

市场结构变迁：从“消费驱动”到“投资属性”的再平衡

本轮金价回调中，国内消费市场的反应值得关注。一方面，金饰价格跌破千元关口后，部分消费者选择“抄底”买入，但整体需求仍受制于季节性淡季；另一方面，投资需求呈现分化态势：黄金ETF持仓量下降，但商业银行纸黄金交易量环比增长15%，显示机构投资者与散户行为出现背离。

更值得警惕的是，上海黄金交易所近期发布风险提示，要求会员单位加强风险控制。这一举措折射出监管层对市场波动的警惕——在金价高位回调阶段，杠杆交易风险可能加速暴露。

未来展望：金价或在震荡中寻找“新均衡”

短期来看，金价可能继续承压：

1、技术面：现货黄金跌破3300美元/盎司关键支撑位，若无法快速收复，可能下探3250-3280美元区间；

2、基本面：地缘风险溢价回吐、美联储政策不确定性、消费淡季等因素形成共振。

但长期支撑因素依然坚实：

1、央行购金：全球央行储备多元化趋势不可逆，中国5月黄金储备已连续第18个月增长；

2、货币属性：在“去美元化”浪潮下，黄金作为最后支付手段的价值将持续凸显；

3、工业需求：随着《黄金产业高质量发展实施方案》推进，高端制造领域需求可能超预期释放。

结论：当前金价回调是避险情绪退潮与政策预期修正的必然结果，但黄金的货币属性与战略价值并未改变。对于投资者而言，短期需警惕地缘政治缓和带来的风险溢价回吐，但长期可关注3250美元/盎司下方的布局机会。在这场避险资产与政策博弈的拉锯战中，黄金的“光芒”或许只是暂时收敛，而非彻底熄灭。

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