利好来袭！上金所多品种保证金、涨跌停板同步下调，贵金属交易成本大降

02月24日，上海黄金交易所（下称“上金所”）发布重要通知，宣布对旗下多个黄金、白银相关合约的保证金水平及涨跌停板幅度进行同步调整，旨在优化贵金属交易环境、合理调节市场风险，进一步提升市场流动性，此次调整自2026年2月24日（星期二）收盘清算时起正式生效，相关涨跌停板调整将于下一交易日落地执行。

根据上金所通知，此次调整覆盖黄金、白银两大品类的多个核心交易合约，调整幅度清晰明确，针对性极强。其中，黄金类合约中，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等六大合约，保证金比例由原来的21%下调至18%，下调3个百分点；与此同时，上述合约的涨跌幅度限制也将同步调整，自下一交易日起，由20%降至17%，同样下调3个百分点，实现保证金与涨跌停板的协同调整。

白银类合约方面，Ag（T+D）合约迎来同步优化调整：保证金比例从27%下调至24%，下调3个百分点；下一交易日起，涨跌幅度限制从26%调整为23%，同步下调3个百分点，与黄金类合约调整节奏保持一致。此外，CAu99.99合约的保证金标准也有所调整，由原来的每手200000元降至每手180000元，每手保证金减少20000元，降幅达10%，进一步降低该品种的交易资金门槛。

据悉，此次上金所调整合约保证金及涨跌停板，是基于当前贵金属市场运行态势作出的常态化风控调节，契合《上海黄金交易所风险控制管理办法》的相关规定。回顾近期市场表现，国际贵金属市场经历阶段性剧烈波动后，当前行情逐步趋于平稳，国内贵金属市场流动性有序恢复，此次下调保证金比例、放宽涨跌停限制，既是对市场平稳运行态势的积极回应，也是优化交易环境、降低市场交易成本的重要举措。

业内人士分析指出，此次调整对贵金属市场的影响偏向积极，核心利好体现在两大方面。一方面，保证金比例的下调的核心作用是降低交易资金成本，释放市场流动性——以Au（T+D）合约为例，此前投资者交易该合约需占用21%的保证金，调整后仅需18%，资金利用率显著提升，能够吸引更多增量资金入场，尤其利好中小投资者及机构的合规交易布局，进一步激活市场交易活力。

另一方面，涨跌停板幅度的同步下调，并非放松风险管控，而是结合当前市场波动节奏作出的精准适配。南开大学金融学教授田利辉表示，涨跌停板的合理调整，既能避免因限制过严导致价格无法及时反映市场真实信息，防止多空双方因无法平仓累积流动性风险，也能引导市场情绪理性释放，避免极端行情下的交易踩踏，为市场提供更充分的博弈空间，进一步完善贵金属价格发现机制。

此次调整与上金所近期的风控调节节奏形成有效衔接。此前，受国际贵金属市场剧烈波动影响，上金所曾多次上调相关合约的保证金比例及涨跌停板幅度，通过提高资金门槛、扩大波动空间的方式，防范市场系统性风险，维护市场稳定运行。如今随着市场逐步回归平稳，适时下调相关参数，体现了上金所“逆周期调节”的风控思路，既能在市场波动较大时强化防控，也能在市场平稳时优化环境，实现风险防控与市场活力的动态平衡。

从市场反应来看，此次上金所的调整消息发布后，国内贵金属交易市场情绪平稳向好。2月24日当日，沪金主连期货合约持仓量达15.74万手，成交量12.69万手，行情整体呈现平稳运行态势，未出现明显异常波动，彰显了市场对此次调整的理性认可。行业人士表示，此次调整降低了交易成本，同时保留了合理的风险防控空间，对投资者而言是一种良性引导，既减轻了资金占用压力，也提醒投资者合理控制仓位、防范潜在风险。

上金所特别提示，各会员单位应及时将此次调整通知至所有投资者，加强投资者教育，引导投资者充分了解合约调整内容及市场风险，合理安排交易计划、控制持仓比例，审慎开展交易。同时，上金所将持续关注国际国内贵金属市场运行态势，密切监测市场风险变化，根据市场实际情况，适时优化风控措施，维护贵金属市场的平稳健康运行。

综合来看，此次上金所对多品种合约保证金及涨跌停板的同步下调，是常态化风控调节与市场环境优化的重要举措，既降低了交易成本、激活了市场活力，也兼顾了风险防控的核心需求，契合当前贵金属市场的运行态势。对于市场参与者而言，需主动适应合约调整变化，在把握交易便利化红利的同时，理性评估市场风险，谨慎制定交易策略，共同维护市场的平稳有序发展。

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