长江有色: 市场逢高抛售+库存堰塞湖施压 13日铝价或下跌

长江铝价alu.ccmn.cn短评：市场倾向逢高抛售叠加美指走强施压，隔周伦铝跌超2%；印尼的铝产量及海湾供应恢复超预期，沪铝库存仍处六年高位，预今现铝承压下跌。

【铝期货市场】：市场倾向逢高抛售叠加美指走强施压，隔周伦铝震荡下探，盘中跌幅较深，最新收盘报价3144美元/吨，跌67美元跌幅2.07%，成交量23213手减少1665手，持仓量603984手增加2757手。周五晚间沪铝偏弱震荡；主力月2608合约最新收盘价报23030元/吨，跌65元，跌幅0.28%。

伦敦金属交易所（LME）7月10日伦铝最新库存量报287725吨，较上个交易日下降1500吨，跌幅0.52%。

长江铝业网讯：7月10日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23120元/吨，涨160元；广东现货A00铝锭价报23150元/吨，涨150元。

宏观层面，近期有色金属反复震荡，核心源于宏观数据与政策信号多空对冲。美国6月非农仅增5.7万人，不及市场预期半数，4、5月合计下修7.4万人，失业率持稳4.2%，劳动力市场降温明显，削弱美联储加息预期，为铝价提供底部支撑。但6月FOMC纪要偏鹰，官员担忧地缘冲突推升能源价格、拖累通胀回落，叠加10年期美债收益率持稳4.54%、美元指数反弹至100.93，持续压制铝价上行空间，多空抵消下铝价陷区间震荡。上周国际油价冲至76美元附近回落，反映市场定价"冲突不扩散至能源设施"情形——澳新银行指出特朗普政府避免打击伊朗能源设施，带来"安慰剂效应"；地缘避险溢价衰减，叠加美指走强，铝价承压下行。

国内层面，6月PPI同比增4.1%、环比降0.3%，购进价格同比增6.4%、环比降0.2%；上半年PPI累计增1.5%，彰显国内经济数据整体温和。

产业基本面，供应端：市场预计印尼铝产量及海湾供应恢复规模超预期，印尼多家新兴冶炼厂中已有1家上月启动出口；中东最大铝生产商阿联酋全球铝业公司（EGA）称其Al Taweelah氧化铝厂"数日内"可恢复至产能50%，年底前有望满产，但美伊互相打击背景下，货物经霍尔木兹海峡外运前景仍不明朗。复产尚需时间，短期电解铝供应仍阶段偏紧；LME铝库存续降至2022年9月以来低位，现货较3个月期维持轻微溢价，这表明近期现货供应趋紧。国内供应端，南方进入丰水期，电价存下调预期，利好产能释放，但由于国内电解铝运行产能逼近4500万吨合规天花板，增量有限。需求端：进入深度淡季，上周铝加工龙头开工率环比降0.7%至61.9%。但AI、新能源车与储能提供需求支撑；6月铝水比例升至77.2%，7月预计攀至77.6%，铸锭量同环比双降，现货流通压力缓解。截止7月10日，沪铝社会库存已连续四周去化、降速加快，环比降24,229吨至481,685吨（周降幅4.79%），但绝对值仍处逾六年高位，压制铝价上行。

综合来看，宏观面鹰派纪要及美指走强双压，叠加产业面印尼与海湾复产超预期、国内淡季深入，铝价承压明显；但新能源车、储能及AI用铝高增长，出口订单维持高位，消费边际仍向好，国内延续去库，供给端增量受限，沪铝库存高基数仍待消化。预计今日现货铝下跌，日内将在22,800—23,100元/吨区间运行。

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