长江铝价alu.ccmn.cn短评：美PCE通胀黏性小幅抬升加息预期，隔夜伦铝收跌0.17%；国内淡季库存去化支撑铝价，市场博弈金九银十，下游刚需补库，今现铝或上涨。
【铝期货市场】：美PCE通胀黏性小幅抬升加息预期，隔夜伦铝冲高回落，最新收盘报价3224美元/吨，跌5美元，跌幅0.17%，成交量11318手减少1929手，持仓量589907手减少1085手。晚间沪铝开盘跳涨，盘中走势偏强；主力月2610合约最新收盘价报23960元/吨，涨125元，涨幅0.52%。
伦敦金属交易所（LME）8月27日伦铝最新库存量报246825吨，较上个交易日持平。
长江铝业网讯：8月27日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23920元/吨，涨50元；广东现货A00铝锭价报24160元/吨，涨40元。
宏观层面，近期央行议息会议临近，市场围绕通胀、就业及央行独立性的讨论再度升温。距离9月FOMC会议仅余8月就业与通胀两组核心数据，杰克逊霍尔全球央行年会亦将召开，美联储内部分歧逐步显现，政策路径不确定性显著抬升。通胀方面，官员最新表态显示近三月通胀数据未明显恶化，但粘性仍强，关税与地缘冲突带来的价格扰动对货币政策构成现实挑战，决策需更多数据支撑。地缘层面，俄乌博弈升级，乌方持续打击俄炼油及出口设施，俄方限制成品油出口，全球成品油供给趋紧。成品油涨价可通过物流、航空、制造、农业等多渠道传导，波及面广、影响持久。机构判断前期通胀回落行情已近尾声，成品油或成下一轮通胀上行的重要推手，供给侧外部冲击仍是美联储关注的核心风险。
国内方面，多地赶在9月前密集出台楼市新政，北上等一线城市与成都、西安等二线城市形成政策接力，通过调减限购、降低首付、提高公积金贷款额度、发放购房补贴等方式释放购房潜力，为"金九银十"旺季蓄力。同期广西发布住房发展"十五五"规划征求意见稿，拟优化住房消费支持政策、畅通置换链条，同时扩围房企融资白名单，引导信贷稳定投放，多措并举稳楼市信心。
产业端，中东铝复产预期逐步兑现：阿联酋EGA旗下Al Taweelah冶炼厂已完成25%电解槽重启及三线通电，预计2027年一季度满产，配套氧化铝厂当前维持50%运行负荷，短期增量有限，难改全球铝供应偏紧格局。LME铝库存近期企稳于24.68万吨的历史低位，且存量中多数为受制裁俄铝，实际可交割流通量严重受限，对伦铝价格形成支撑。国内基本面呈现分化：周度铝锭社会库存延续回落，但铝棒库存持续累积。核心逻辑在于电解铝企业维持高铝水比例生产，主动压缩铝锭铸造量，流入仓库的铝锭货源收缩，带动铝锭去库；而铝棒累库则源于铝水直供环节供应增加，叠加下游加工端开工不足、消化偏弱。终端需求尚未实质性好转，市场提前博弈"金九银十"旺季预期，贸易商逢低刚需补库，但加工企业整体态度谨慎，维持按需采购，暂未出现大规模主动备货，后续需重点跟踪旺季需求的实际兑现力度。
贸易摩擦层面，加拿大将于9月8日起将对美进口钢铝制品关税从25%翻倍至50%，作为对等反制匹配美方此前加征的同类关税。此前美加贸易谈判破裂，美方先期对加部分商品50%关税已生效，双方近期外交与贸易摩擦持续升级，暂无重启谈判计划，全球铝品跨境贸易流向将进一步重构。
新能源下游需求呈结构性分化：乘联会数据显示8月1—23日乘用车零售同比降22%，新能源零售同比降12%，车市淡季特征显著；7月国内光伏新增装机14.08GW，同比增27.5%，但1—7月累计86.15GW，同比大降61.4%，光伏用铝增量仍需等待旺季集中释放。2026年上半年全球AI算力基建持续提速，云厂商资本开支维持高位，高速光模块迎来量价齐升的强景气周期——800G规模化交付、1.6T加速商用、3.2T技术迭代突破，国内产业链企业上半年业绩亮眼，行业由传统通信周期切换至AI驱动的长上行通道，间接带动高端铝型材需求释放，体现铝下游需求的结构性韧性。
整体来看，铝价进入关键观察窗口。地缘冲突持续扰动通胀预期，叠加美国财政部干预债市、财政与货币政策目标错位，引发市场对美元信用及美债资产的疑虑持续累积。未来铝价定价将取决于通胀反弹幅度、劳动力市场脆弱平衡能否维系，以及美联储如何在抗通胀与防范经济下行风险之间权衡。随着传统消费淡季接近尾声，下游及终端市场显现企稳迹象，加工端开工率稳中略升，但对铝价仍保持较高敏感度。国内供给端变化平缓，冶炼厂运行负荷小幅抬升，铝锭进口量呈趋降态势。阿联酋EGA复产推进偏慢，短期实际增量十分有限，海外铝供应虽边际上升，但年内全球铝市短缺格局难改，国内铝材及铝制品出口将维持韧性。叠加"金九银十"旺季消费改善预期，铝社会库存有望延续去化，对铝价形成支撑。此外近期国内多地集中发布楼市新政蓄力传统旺季，后续需持续跟踪政策落地效果。短期铝价维持偏强运行，今日现货铝价震荡上涨。
沪铝主力价格参考区间：23800—24150元/吨。
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