CCMN国际市场：今日伦铝冲高回落，LME三个月北京时间15：06报于3198美元/吨，较上一交易日结算价跌12.5美元/吨，跌幅0.39%。
国内期货：今日沪铝主力2608合约早盘震荡偏强，午后涨势收敛；开盘价报23130元/吨，盘中最高23225元/吨，最低22985元/吨，昨日结算22995元/吨，尾盘收至23055元/吨，涨60元，涨幅0.26%；沪铝主力月2608合约全天成交148350手减少16893手，持仓量221847手减少5890手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23100-23140元/吨，涨160元，贴水10-升水30，跌10元；广东现货23125-23175元/吨，涨150元，升水50-升水100，张15元；上海地区23090-23130元/吨，涨160元，贴水20-升水20，跌10元。
宏观层面，美伊停火协议的破裂及随后的军事互袭，令中东地缘风险溢价再度升温。尽管美方仍致力于推动谅解框架，但局势的反复令市场避险情绪升温。与此同时，美元指数连续下跌削弱了美元的避险吸引力，为以美元计价的有色金属提供了价格支撑。然而，产业端迎来利空消息：摩根士丹利下调了2027至2028年铝价长期预测，指出长期上涨空间将受限于潜在的供应增加。这显示短期市场虽受供应风险支撑，但长期预期已有所收敛。
国内宏观方面，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确了2030年非化石能源消费占比达25%的目标，并提出设立国家低碳转型基金。这一顶层设计将进一步推动能源结构调整与产业绿色化转型，为铝等工业金属的中长期低碳需求提供政策托底。
产业基本面正呈现“供应刚性、海外紧缺、国内高库”的复杂格局。国内电解铝运行产能已逼近4500万吨合规天花板，增量极为有限。6月铝水比例升至77.2%，7月预计继续攀升至77.6%，铸锭量同环比双降，现货流通压力有所缓解。海外方面，LME库存持续去化至28.95万吨，且俄铝占比高达93%，非俄铝库存极度紧缺，现货溢价飙升至历史高位。值得注意的是，美伊冲突引发的供应冲击，正倒逼美欧加速降低对进口金属的依赖。美国Magnitude 7 Metals与挪威海德鲁相继宣布重启此前因能源高企而停产多年的“僵尸电解铝厂”。尽管这些复产短期内难以撼动全球铝市格局，但直观印证了全球铝市的供需逻辑已发生实质性转变。国内铝锭社会库存绝对值仍处于历史高位，持续压制着铝价的上行空间。需求端，尽管传统消费进入淡季，但新能源车产销稳健增长、铝材出口强劲，叠加库存下滑及台风预警带来的备货刺激，下游采购积极性有所回暖，整体需求展现出较强韧性。
现货市场交投表现平淡。受铝价大涨影响，持货商出货意愿增强，现货升水承压走弱。下游面对高价采购意愿低迷，多选择压价逢低补入，贸易商观望情绪浓厚，整体成交差强人意。
综合来看，美伊局势反复抬升了地缘溢价，美元回落亦提供支撑；国内基本面在逐步修复，新兴产业需求与社库连降为铝价筑牢底部。但淡季弱现实与国内高库存依然限制了价格的大幅上行。预计短期沪铝将维持区间震荡运行。
下周一价格运行区间预计在22600-23400元/吨。
长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838
