绿电铝单日飙涨0.56%站稳2.5万，全球“绿色溢价”进入兑现期

2026年4月10日，国内绿电铝现货市场延续强势。据长江有色金属网数据显示，当日绿电铝现货均价报25,020元/吨，价格区间为25,000-25,040元/吨，较前一交易日上涨140元，日涨幅约0.56%，成功站稳2.5万元/吨关键心理关口。

从供给端审视，全球铝市场正面临近乎刚性的系统性约束，这构成了价格难以深跌的基石。

国内方面，电解铝行业产能“天花板”政策被严格执行，行业运行产能已无限接近政策红线，新增产能仅能通过存量置换实现，净增量极为有限。与此同时，铝水直供比例持续提升，导致市场上可供交割的铝锭现货资源结构性偏紧，社会库存长期处于历史低位。

海外供应则更为脆弱，成为最大的不确定性来源。近期中东地区的地缘政治紧张局势对全球铝供应链构成了实质性冲击，该地区占全球相当比例的铝产能面临威胁，部分铝企因物流受阻或能源供应问题而减产，进一步加剧了全球供应的紧张预期。这种全球性的供给弹性萎缩，使得任何边际扰动都可能引发价格剧烈波动。

需求侧正经历一场深刻的结构性变革，新能源与绿色贸易规则已成为驱动行业需求升级的核心引擎。

传统建筑等领域用铝需求虽显疲软，但其拖累效应正被新能源汽车、光伏及储能产业的爆发式增长强劲对冲。更为关键的变化来自国际贸易规则的根本性重塑。自2026年1月1日起，欧盟碳边境调节机制（CBAM）已正式结束过渡期进入实质性征收阶段，铝是首批被覆盖的行业之一。

这意味着出口欧盟的高碳铝产品将面临高昂的碳成本，而获得国际认证的绿电铝则能有效规避此项压力，从而在国际市场上获得明确的“绿色溢价”。据行业分析，采用水电生产的绿电铝，其碳排放量远低于火电铝，在应对CBAM时具备显著的成本优势，目前正强力刺激国际市场对低碳铝的需求，推动国内绿电铝出口订单增长。

政策环境正从国内外两个维度，强力驱动行业的绿色跃迁与价值重估。

国际上，CBAM并非单纯的碳关税，而是一套涵盖碳核算、碳追溯、碳认证的完整体系，其配套规则不断升级，明确要求对电力相关的间接碳排放进行精准追溯，这对企业绿电消费的真实性、合规性提出了极高要求。国内层面，政策力度同样空前。碳排放双控制度全面实施，电解铝行业被正式纳入全国碳市场，且国家明确对行业设定强制性的绿色电力消费比例考核目标。

这些政策强力驱动产能向清洁能源富集地区转移，并系统性抬升高碳产能的生产成本与贸易壁垒。近期，部分地区更是出台政策，明确支持电解铝等有绿电消费比例要求的行业，并提供“绿电直连—绿证核发—碳足迹认证—国际互认”四位一体服务，为绿电铝的发展铺平道路。

宏观与资金面的演变，则为绿电铝的“绿色溢价”提供了长期可持续的金融基础。

随着全球主要经济体碳中和目标的推进，环境、社会和治理（ESG）投资理念成为主流，大量长期配置资金正积极寻找符合可持续发展标准的资产。绿电铝因其显著的低碳属性，成为吸引这类资金的天然标的。

此外，地缘政治风险加剧了全球供应链的不确定性，铝作为重要的战略金属，其资源属性与金融属性被进一步强化，为价格提供了额外的安全溢价支撑。当前，中国正依托西部、北部地区全球最大的清洁能源体系，探索绿电就地消纳的高价值路径，让绿电成为重构全球高载能产业竞争格局的底层驱动力，这从国家战略层面巩固了绿电铝的长期价值逻辑。

综合来看， 绿电铝价格在关键整数关口上方的强势整理，并非短期炒作，而是其内在价值在能源转型大时代下的重估与显性化。

短期而言，下游采购节奏、社会库存变化以及地缘局势的演变仍将主导价格波动。但中长期视角下，在国内外碳规制持续深化、新能源需求爆发式增长以及全球供应链区域化重构的多重趋势下，绿电铝与普通铝锭的价格分化或将进一步扩大，行业竞争的核心已从单纯的成本控制转向“碳生产率”的比拼。拥有稳定清洁能源供应、完成国际低碳认证并布局高端应用的铝企，将在新一轮产业变革中占据绝对优势，享受持续的“绿色溢价”。

【个人观点，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有采用部分AI检索】