7月下旬生产资料价格普涨中现分化 基建链领涨凸显经济韧性​

据国家统计局8月4日发布的数据，对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年7月下旬与7月中旬相比，有较多产品价格出现上涨，少数产品价格下降，部分产品价格持平。

从数据看，有色金属板块呈现普涨格局，但品种间存在明显差异：锌锭表现最强（涨幅2.4%），其次是电解铜（1.5%）和铝锭（0.9%），只有铅锭小幅下跌（-0.3%）。

下游需求呈现结构性差异，新能源相关金属，如铜和锌等用于光伏、电动车的，需求坚挺，而铅酸电池消费相对疲软。

锌锭主要受冶炼端夏季限电扰动，基建项目开工加速镀锌钢需求，海外锌矿进口预期增量；电解铜，废铜供应紧张，新能源电网投资扩张；铝锭，新能源车轻量化需求韧性，绿电铝成本支撑；铅锭，储能电池备货需求。

综合来看，生产资料价格上涨将直接增加企业生产升本，对于制造业企业而言，原材料成本在总成本中占比较大，将进一步压缩企业的利润空间。为应对成本上升，企业可能提高产品价格，但又会受市场竞争的制约。

成本推动通货膨胀，生产资料价格的持续上涨可能会引发成本推动型通货膨胀，但从另一个角度来看，经济活动正在逐渐活跃，如果生产资料价格上涨是由于需求增加导致，意味经济有复苏趋势，通缩压力将有所缓解。

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