长江现货锌下跌120元！双库去化抵消宏观压制
一、行情回顾
据长江现货最新报价，0#锌均价24120元/吨，较前日跌120元/吨；1#锌均价24020元/吨，跌120元/吨。压铸锌合金24800元跌100元，zamak-3均价24850元跌150元，zamak-5均价25350元跌125元。现货跌幅小于期货涨幅，期现背离暗示现货逢低接货。
今日沪锌主力合约ZN2608开盘24330元，盘中高点24385元，最低探至24125元，收盘24350元，结算价24245元，涨幅0.37%，成交量128347手，持仓量95454手。
LME伦锌最新价3530美元/吨，上涨43美元/吨。伦锌走强，内外盘锌价方向一致。
二、驱动因素
成本端：锌精矿TC进口/国产2800-3200元低位运行，冶炼利润偏紧——TC低位=冶炼利润挤压，供给增量受限。
供需端：冶炼检修产能恢复偏慢，进口锌到港量环比减少。镀锌开工率环比小幅回升，压铸锌合金需求偏弱但刚需采购仍在。
库存：CCMN数据显示，LME锌库存120525吨，单日去库775吨，连续6日去库。SHFE锌周库存154727吨，周微降141吨。双库同步去化是锌价核心支撑。
三、CCMN小结
长江现货锌价下跌120元，双库去化抵消铜关税避险情绪是核心逻辑。TC低位压缩冶炼利润限制供给增量，库存去化提供底部支撑。但淡季需求偏弱，上方空间有限。关注：①TC加工费变动；②镀锌开工率修复；③LME锌去库持续性。长江有色网分析师认为，短期锌价24300-24500元区间震荡偏稳，双库去化是核心安全垫。
