长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指下行叠加美伊冲突缓和，资金回流风险资产，隔夜伦铜领涨1.41%；抢铜潮令非美库存低位，AI算力带动需求升温，今现铜或续涨。
【铜期货市场】美指下行叠加美伊冲突缓和，资金回流风险资产，隔夜伦铜连续四个交易日上行，盘中触及最高14117美元刷新5月14日以来新高点，最新收盘报价14044美元/吨，收涨196美元，涨幅1.41%，成交量30273手增加13406手，持仓量250801手增加2793手；晚间沪铜开盘跳涨，盘面保持偏强运行姿态，重心成功破10.7万；主力月2609合约最新收盘价报107040元/吨，涨720元，涨幅0.68%。
伦敦金属交易所（LME）8月4日伦铜最新库存量报238350吨，较上个交易日减少5675吨，跌幅2.33%。
长江铜业网讯：今日沪铜主力 2609合约早盘高开，09:01最新开盘价报 106910 元/吨，涨590 元。
宏观层面，美元指数周二微跌，卡塔尔与美国官员表态提升了对伊朗外交解决及霍尔木兹海峡石油供应改善的预期，油价大幅走软，缓解通胀担忧并压低美联储加息预期，对非孳息铜价构成支撑，资金回流风险资产。美国7月ISM制造业PMI升至55.6（2022年5月来最高），连续七个月扩张，生产、新订单、就业全线走强；但标普全球制造业PMI终值53.9，处三个月低位。CME FedWatch显示9月维持利率不变概率41.6%，加息25bp概率58.4%。
国内方面，中国7月标普制造业PMI为50.9（环比-0.8），连续第八个月扩张，新出口订单三个月来首回正。汽车流通协会数据显示7月经销商库存预警指数61.1%（同比+3.9pct，环比+3.9pct），高于荣枯线，预计8月车市延续淡季弱势。
产业基本面，海外矿端扰动持续：智利核心矿区受矿难影响，2026-2030年年均产能将从2025年35万吨降至30万吨；刚果（金）扩产受基建与电力瓶颈制约，印尼收紧铜矿出口政策进一步引发供应担忧。上半年头部矿企普遍遭遇品位下滑、地质风险抬升、设备集中检修，整体铜矿产量同比明显回落。国内进口铜精矿TC跌至-159.37美元/吨历史低位，印证矿端极度紧张。5月起冶炼厂集中检修，5、6月分别影响精炼铜产量5.8万吨、7.6万吨，叠加铜精矿紧俏、入炉品位下滑及再生铜受政策与进口冷料减少制约，二季度冶炼产能集中收缩，预计三季度精炼铜产量环比回落，供应压力持续缓解。全球铜资源争夺升温：7月超20万吨铜流入美国（IHS Markit自2014年有记录以来单月最高），押注美国拟对进口精炼铜加征关税，COMEX与LME在美合计库存超74万吨，全美现货铜总储备超100万吨，全球供应格局生变，对铜价形成显著支撑。需求端，国内国产货源到货延续偏少，终端消费意愿偏低，下游铜厂开工率全面下滑，市场供需错配；冶炼减产效应显现，持货商挺价意愿强烈，现货高升水格局有望延续。但高铜价与高升水或抑制下游消费，需求负反馈风险犹存。传统领域依旧低迷：地产上半年销售-11.6%、新开工-23.4%、开发投资-18%未见底；空调内销承压但欧洲高温拉动外销。新兴产业快速发展催生大量需求，AI算力高景气发展带动，高端铜材产量攀升，有色行业利润同比+99.4%。国家将持续落实产业扶持政策，推动产业链上下游精准对接，铜将获得穿越周期的底气。
整体来看，宏观风险偏好显著改善，美元走弱、油价下跌缓和通胀担忧，资金回流。上游铜精矿品位下滑、TC创历史低位，中游冶炼集中检修、产能受限，叠加抢铜潮带动非美库存大幅下降，短期铜供不应求格局明确，铜价有望开启新一轮上涨行情。
今日主力合约运行区间或在10.65万-10.82万。
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