10月15日铜期货市场动态：今日沪铜主力2611合约弱势下行，重心价格大幅下移；开盘价报110780元/吨，最高110800元/吨，最低108910元/吨，昨结111010元/吨，今日收盘价报108940元/吨，跌2070元，跌幅1.86%；沪铜主力2611合约全天成交量130691手增加59698手；持仓量188999手减少7765手。亚盘时段，伦铜震荡下挫，北京时间15：10最新报价14345美元/吨，跌91美元/吨，跌幅0.63%。
长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格大跌，长江现货1#铜价报110690元/吨，跌960元，升水810-升水850，涨780元；长江综合1#铜价报110575元/吨，跌1055元，升水660-升水770，涨685元；广东现货1#铜价报110480元/吨，跌1220元，升水520-升水720，涨520元；上海地区1#铜价报110560元/吨，跌980元，升水660-升水740，涨760元。
长江铜市分析：
宏观层面，美国9月CPI同比升至3.7%，高于预期的3.6%和前值3.4%；核心CPI同比2.6%，环比0.3%，均高于市场预期。通胀黏性再度强化紧缩预期，CME FedWatch显示10月加息25个基点概率升至约43.7%，12月累计加息25个基点概率约55.3%。美元指数与美债收益率同步走强，对无息资产属性较强的铜形成估值压制。不过，旧金山联储主席戴利明确表示10月行动并不紧迫，政策节奏需审慎，年内再加息一次的概率已明显上升，但10月是否落地仍存分歧。
国内方面，深圳自10月15日起实施商品住房销售制度改革，新出让土地项目预售门槛提高至主体封顶，优先推进现房销售。该政策主要强化竣工交付约束，短期对建筑线缆、配电设备等铜材需求的拉动偏中长期，难以显著改变当前供需总量，但有助于稳定地产用铜的中期预期。
产业基本面方面，国内铜精矿现货TC持续处于历史极值负值区间，冶炼厂采购意愿走弱，叠加10月集中检修高峰与主动减产预期，预计当月电解铜产量将降至年内低点。10月14日必和必拓与矿监工工会达成福利协议，全球最大铜矿罢工风险阶段性缓和，供应扰动边际缓解。ICRG更正预测显示，2026-2027年全球铜矿与精炼铜产量增速逐步抬升，两年精炼铜过剩量分别约10.4万吨、36.8万吨，中长期过剩格局持续扩大。库存端呈现极端结构性分化。LME铜库存10月14日为22.8万吨，较前日减少1650吨，注销仓单占比41.8%，海外可交割货源仍偏紧。COMEX库存因美国关税抢运潮持续累积，全球显性库存近八成集中于北美，非美地区可流通库存持续收紧。国内社库节后季节性累库后仍远低于去年同期，低库存环境支撑沪铜近月维持高Back结构。需求端旺季成色偏淡，地产、家电需求低迷，高铜价下终端仅维持刚需采购。但"十五五"近5万亿电网投资持续落地，特高压、配网智能化带动铜消费确定性放量，电网端形成核心托底。
现货市场，长江现货升水报830元/吨，大幅上涨780元/吨。但现货价格走弱而升水逆势冲高，反映出宏观情绪与现货紧平衡正在形成对冲。早盘持货商稳价出货，下游逢跌买盘增多，交投一度活跃；午后盘面继续下行，高价接盘稀少，整体成交节奏维持平缓。
对于后市行情来看，今晚美国将公布9月PPI与零售销售数据。若PPI超预期，可能进一步强化通胀扩散担忧并推高加息定价，对铜价形成新一轮压制；若数据温和，则有助于缓解紧缩恐慌，为铜价在10.9万元附近企稳留出空间。零售销售数据将直接验证美国消费韧性，偏强将支撑美联储鹰派叙事，偏弱则可能打开"经济下行—宽松预期"的支撑逻辑。
综合看，宏观收紧预期仍是铜价上方主要阻力，但矿端紧缺、冶炼减产预期与低库存结构仍构成底部支撑。沪铜短期预计在10.8万—11.15万元区间震荡博弈，明日主力运行区间参考10.75万—11.15万元/吨；伦铜3M参考14100—14700美元/吨。
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