9日，川发龙蟒（002312.SZ）在投资者互动平台披露，其位于四川德阳、攀枝花的两大磷酸铁锂基地建设进入关键阶段。德阿项目10万吨磷酸铁装置即将收尾调试，攀枝花30万吨硫酸装置进入试产倒计时——这标志着国内磷化工巨头在“磷矿→磷铁→磷酸铁锂”全产业链布局已进入规模化兑现期。
一、产能冲刺：双基地构建百亿级材料闭环
1. 德阿基地：磷酸铁锂产能全国前三
磷酸铁锂：一期2万吨稳定量产（主要供宁德时代高镍三元配套），二期4万吨试产中（2025Q3满产），总产能剑指6万吨/年；
关键配套：
10万吨磷酸铁装置收尾安装（原料自供率100%），计划Q4投产；
50万吨硫酸装置调试中（年中试产），硫酸自给成本较外购低40%。
2. 攀枝花基地：磷硫一体降本引擎
磷酸铁：一期5万吨产能投产（国内单线最大），二期规划15万吨；
硫酸枢纽：30万吨硫酸装置年中试产，依托攀西钒钛磁铁矿副产硫酸（吨成本＜200元），为磷酸铁提供全国最低价硫源。
协同效应：两基地联动后，磷酸铁锂综合成本降至4.8万元/吨（行业平均5.3万元），毛利率提升5个百分点。
二、技术突围：穿越价格战的“四重护城河”
磷矿资源掌控
控股天瑞矿业（四川马边磷矿储量1.6亿吨），磷精矿自给率超70%，从矿石到磷酸铁锂的综合能耗下降18%。
尾矿循环技术
攀枝花基地将硫酸装置废渣转化为建材骨料（资源化率92%），每吨磷酸铁增厚利润800元。
设备国产化突破
德阿项目关键反应釜采用自主研发多级流化床（较进口设备便宜40%），反应效率提升25%。
客户绑定策略
磷酸铁锂锁定宁德时代、孚能科技长单（占比产能80%），配套开发9系单晶高镍产品溢价8%-10%。
三、行业坐标：逆周期扩张的深层逻辑
产能过剩压力：2024年磷酸铁锂均价暴跌至5万元/吨（较2023年峰值跌60%），行业产能利用率不足40%；
川发龙蟒逆势逻辑：
成本底线低于行业均值12%（硫酸、磷矿自供+尾矿利用）；
绑定头部客户保底产能，长单锁定65%产量；
转型储能专用材料（开发280Ah大容量电芯专用磷酸铁锂），毛利率提升至18%。
四、风险预警：产能消化与政策博弈
过剩产能消化挑战
2025年规划总产能（磷酸铁锂6万吨+磷酸铁25万吨）需匹配100GWh电池需求，若新能源车增速低于25%将面临价格战压力。
磷化工环保新政
生态环境部拟出台《磷铁行业水污染物排放标准》，公司攀枝花基地污水处理成本或增加30元/吨。
五、战略升维：从材料商到零碳方案商
零碳工厂实践：德阿基地配套20MW光伏电站（年减碳1.8万吨），满足30%用电需求；
布局磷酸锰铁锂：中试线已出样（能量密度提升15%），2026年规划万吨级产能；
切入电池回收：联合格林美开发退役磷酸铁锂再生技术，2025年回收能力达2万吨/年。
