世界上正在开发的最有价值的金矿

评估仍处于开发阶段的金矿的价值是一个多方面的过程。产量、成本、利润和现金流等因素通常是针对运营中的矿山进行衡量的，但评估尚未开始生产的项目需要特殊考虑。

最常用的估值方法是贴现现金流（DCF）模型，该模型计算矿山的净现值（NPV）。然而，由于公司之间的价格假设不同，这些净现值不能直接比较。这就是 Metals Focus 创建金矿成本服务基准工具的原因，该工具通过调整预测的金属价格假设，可以对金矿和项目进行同类比较。

在最近的一份报告中，Metals Focus 使用其专有的五年黄金和白银价格预测进行 NPV 计算，对最有价值的黄金开发项目进行了排名。让我们从第 10 名开始，深入探讨这些最有前途的金矿中的前 10 名。

排名第十的是纽蒙特公司(Newmont)的阿哈福矿 （Ahafo mine），位于加纳的塞夫维火山带。Ahafo矿自2006 年起开始商业运营，主要集中在 Ahafo South 地区，并于 2018 年新增 Subika 地下矿。雄心勃勃的 Ahafo North 项目计划于 2024 年进行商业生产，将扩大纽蒙特在加纳的足迹，非洲最大的黄金生产商。该项目价值略高于 10 亿美元，承诺矿山寿命为 13 年，其中包括四个露天矿和一个独立工厂，预计每年可增加 275,000 – 325,000 盎司产量，总维持成本 (AISC) 为 600 美元 –前五年每盎司 700 美元。Ahafo North 项目蕴藏 350 万盎司储量，将有助于确保 Ahafo 矿的持续价值和潜力。

Montagne d'Or 矿是世界第九大最有价值的黄金开发项目，位于法属圭亚那西北部。Montagne d'Or（“金山”）由总部位于温哥华的 Orea Mining 拥有，位于圭亚那金矿带内，该地区以其重要的金矿床和前景而闻名。该矿的地理位置和巨大的储量决定了其在全球黄金行业的估值和地位。

根据 Metals Focus 的模型，First Mining Gold 位于安大略省西北部的 Springpole 金矿项目是全球第八大最有价值的金矿。它是加拿大最大的未开发露天黄金项目之一，黄金储量为 460 万盎司，白银储量为 2430 万盎司。该项目占地超过 103,000 英亩，预计在前九年平均年产量将达到 335,000 盎司，令人印象深刻。该矿的基础设施包括可容纳 34 人的勘探营地、冬季道路以及靠近伐木路和电线的地方。

1988 年发现的埃斯凯溪金矿 (Eskay Creek Mine) 在世界最有价值金矿排行榜上排名第七。该矿位于不列颠哥伦比亚省西北部，曾是世界上品位最高的金矿和储量第五大的银矿。该项目现由斯基纳资源公司 (Skeena Resources) 所有，占地超过 15,000 英亩，包括八个矿产租约、两个地表租约和几个未获得专利的采矿权，所有这些都享有大量基础设施，包括全天候道路通道和靠近 Volcano Creek 水力发电站车站。一旦开始生产，Eskay 在 14 年的矿山寿命中预计年总产量将达到 300 万至 370 万吨。

位于巴西帕拉州的 Volta Grande 金矿项目在全球最有价值的开发中金矿排行榜上排名第六。该项目位于“Tres Palmeiras”绿岩带，该地区自 20 世纪 60 年代以来就因小规模采矿而闻名。该项目的电力来自附近的贝洛蒙特水电站，这是巴西第二大水电站。尽管 Volta Grande 金矿项目仅覆盖整个 Tres Palmeiras 勘探带的一平方公里（0.4 平方英里），但它已成为勘探热点，已发现多个金矿点。总部位于多伦多的 Belo Sun Mining 于 2003 年控制了 Tres Palmeiras 勘探带，负责管理该项目。

由 Perpetua Resources 管理的Stibnite金矿项目在全球最有价值的金矿开发项目中排名第五，价值略高于 14 亿美元。该项目位于爱达荷州瓦利县，专注于负责任的采矿和废弃矿场的恢复，将经济增长与环境保护相结合。该矿区在二战期间是锑和钨的主要产地，但自 1996 年以来一直处于空置状态。尽管存在环境问题，该项目仍有望于 2024 年完工，有望将该矿区恢复为世界级金矿和美国金矿国内唯一的开采锑来源。

Soto Norte 金矿项目位于哥伦比亚加利福尼亚-维塔斯矿区，目前由 Aris Mining 运营，并由 Minesa 所有。Minesa 是私营公司 Sociedad Minera de Santander SAS 和 Sociedad Minera Calvista Columbia 之间的合资企业。Minesa 在环境和社会影响评估方面投入了大量资金，并对当地环境和社区做出了坚定的承诺。北索托矿床矿藏储量丰富，资源丰富，勘探潜力巨大。2021 年的可行性研究显示经济强劲，预计净现值 (NPV) 接近 15 亿美元。该项目预计使用寿命为 20 年，旨在生产金和铜多金属精矿，同时遵守环境和安全标准。

在 Metals Focus 的榜单上排名第三的是托德山 (Mt Todd) 矿场，该矿场价值超过 15 亿美元，于 2006 年被 Vista Gold 及其子公司 Vista Gold Australia 收购。该项目位于达尔文以南 250 公里（155 英里）处，有望成为澳大利亚领先的金矿地点之一，拥有超过 780 万盎司的黄金资源。Mt Todd 拥有价值约 1.3 亿美元的现有基础设施，使其成为全球最具吸引力的黄金项目之一。所有关键环境和运营许可证均已获得批准，托德山成为 Vista 投资组合中的主要资产。

价值 28 亿美元的Blackwater金矿是榜单上第二大最有价值的项目。该矿由 Artemis Gold 全资拥有，将成为不列颠哥伦比亚省十多年来最大的金矿开发项目。Artemis 于 2020 年 8 月从 New Gold 购买了该项目，并已获得开始重大建设的最终许可，计划于 2024 年下半年进行第一次淘金。该矿的使用寿命预计为 22 年，可能开采 1170 万盎司黄金黄金和1.224亿盎司白银。Artemis 设计的露天金矿项目是全球碳足迹最小的项目之一。该公司计划到 2029 年通过将零排放车辆纳入其运营中来实现净零碳排放。

苏霍伊洛格 (Sukhoi Log) 是俄罗斯西伯利亚东南部伊尔库茨克地区的一个绿地项目，是迄今为止世界上最有价值的正在开发的金矿，价值高达 90 亿美元，令人瞠目结舌。Sukhoi Log 由俄罗斯最大的金矿公司 PJSC Polyus 管理，是全球最大的黄金项目之一，黄金储量估计高达 4000 万盎司。该项目由 Polyus 合并，价值 1.282 亿美元，黄金价格假设为每盎司 1,650 美元。该矿山设计用于散装露天开采，矿石将在苏霍伊原木加工厂进行加工，该加工厂能够使用传统的重力/浮选工艺平均每年处理 3000 万吨矿石。2021 年，Polyus 进行了广泛的勘探钻井、工程勘察，并开始建设工厂的供电基础设施。

（弗兰克·霍姆斯）

（本文最初发表于美国环球投资者）