一、宏观面
上个交易日美元指数尾市收于101.811，涨0.20%，美元小幅走强对铅价影响有限。美股三大指数全线下跌，道指跌1.23%报52215.16，标普500跌0.52%，纳指跌0.21%，宏观风险偏好收敛。国际油价大幅上涨，WTI 12月合约收103.27美元/桶涨3.82%，布伦特12月收116.72美元/桶涨3.14%，运输与回收环节成本上移，对废电瓶价格形成间接支撑。
二、国际期货盘面行情
LME伦铅上个交易日收盘价1906美元/吨，涨6美元/吨，涨幅0.32%，持仓189177手，在1900美元上方企稳。伦铅近一周波动明显收敛，海外资金对铅的关注度不高，持仓维持高位而价格缺乏方向，外盘对沪铅开盘的指引偏中性，国内库存与现货结构成为主要定价依据。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪铅2612合约收16135元/吨，涨15元/吨，涨幅0.09%，开盘16110元/吨，盘中高点16160元/吨，低点16025元/吨，成交31395手，持仓78316手。夜盘在16000元上方窄幅运行，短线支撑在16020元，压力位在16200元。日线守住16000元整数关，KDJ低位金叉，短期方向略偏向上。
四、库存与基本面
海外方面，LME铅库存322175吨，减1800吨，延续下行通道。国内方面，上期所铅库存26802吨，单周减23761吨，降幅47%，创近期最大单周降幅，交割货源快速抽离，近月结构偏紧。成本端，废电瓶回收价锚定16000元/吨的铁底，再生铅占精铅产量约50%，下方空间被刚性成本钳制。需求端，铅酸蓄电池旺季进入尾声，蓄企以逢低补库为主，现货偏紧而盘面承压的格局延续。
五、长江市场行情
上个交易日长江现货1#铅均价16275元/吨，涨25元，价格区间16225-16325元/吨，对沪铅2612合约升水约140元。现货升水逆势扩大，持货商惜售情绪明显，市场可流通货源不多。据了解，下游蓄电池企业按需采购，再生铅炼厂因废电瓶价格高企利润受挤压，出货意愿不强。
六、CCMN今日价格预测
综合看，上期所铅库存单周骤降47%、LME库存减1800吨、现货升水扩至约140元、废电瓶16000元成本铁底，四项同向支撑现货；外盘仅涨6美元，对国内指引有限。预计今日长江现货1#铅价格上涨，价格区间16300-16400元/吨。沪铅2612合约参考区间16060-16220元/吨，伦铅参考区间1890-1925美元/吨。
CCMN小结：交割库存骤减叠加现货高升水，成本铁底锁死下方，上期所库存单周减幅近半，今日铅价重心上移。
长江有色：有色云
