长江有色：美关税举措升级美指反弹避险升温 26日锡价或涨跌不大

期货市场：美关税举措升级美指反弹避险升温，多头利好情绪降温，国内方面，夜盘沪期锡高位窄震荡，尾盘小幅收涨，主力合约沪锡2509收报269220元/吨，涨190，涨幅报0.07%。因英国周一为银行假日，伦敦金属交易所（LME）当日休市，周二起恢复运行。

伦敦金属交易所（LME）8月22日伦锡库存量为1785吨，较前一交易日库存量增加45吨。

长江锡业网讯：今日沪锡期货高开为主，主力月2509合约开盘报267050跌600，9：10分沪锡主力2509合约报269090涨60；沪期锡开盘高开为主，盘面维持窄幅震荡；宏观面，8月25日，美国总统释放消息称将把药品价格削减1400%到1500%，将迅速对药品征加关税举措，受此影响美股三大股指齐跌，市场风险偏好降温，美元大幅走强，以美元计价的大宗商品价格更加昂贵，有色金属行情普遍震荡。

供应端：缅甸佤邦锡矿复产虽在推进，但现阶段内原料供紧仍存，非洲刚果（金）因“M23运动”等政局扰动，部分矿山（如Alphamin）生产及运输受阻，手工采矿活动亦受冲击；秘鲁部分矿山因地质问题进入检修期，短期供应缩水，供应弹性进一步被压缩。国内云南、广西等主产区炼厂因原料库存周期偏短，8月排产已现小幅回落。再生锡方面，终端拆解订单疲软拖累废料回收企业开工率，短期难成供应增量。综合看，全球精锡供应呈现“边际趋紧”状态。

需求端：传统领域​​，焊料、镀锡板等传统需求仍处于淡季，电子行业中，PCB订单同比仅微增，而消费电子手机、家电成品库存去化节奏慢于预期，抑制焊料需求释放。​新兴领域​​，AI技术迭代推动数据中心建设及AI终端产品落地，高纯度锡需求逐步升温。但新兴需求总量规模仍较小，暂难完全对冲传统领域疲软，锡需求整体处于“新旧动能转换”阶段，增量空间受限。

现货市场：随着锡价近期反弹，现货市场氛围转弱，采购以刚需为主，囤货意愿低迷；市场成交主要集中于贸易商间短途流转，整体活跃度偏低，下游观望情绪浓。

日内走势展望：
综合宏观、供需及现货表现，美联储鸽派信号对市场情绪有短期提振，为锡价提供一定支撑；但供应端仅边际趋紧而非短缺，需求总量增长乏力，叠加现货交投清淡，上方空间受限。预计日内锡价或维持区间震荡，今现锡涨跌不大。

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