非农夜引方向抉择原油大跌拖累成本 螺纹、热卷、铁矿行情震荡

【热点直击：中东局势急转，原油崩跌重挫钢市成本线】
美伊谈判突传利好、霍尔木兹海峡航运全面恢复，地缘溢价一夜消退，7 月 2 日国内原油期货主力合约暴跌超 5%，能化板块集体走弱。从原油到燃料再到钢厂制造成本的传导链条迅速收紧，黑色系全天呈现原料强、成材弱的分化格局，螺纹、热卷双双收跌，市场悲观情绪快速升温。

【行情复盘：成材承压原料抗跌，板块窄幅磨底】
截至收盘，螺纹钢主力报 3067 元 / 吨跌 0.20%，热卷报 3283 元 / 吨跌 0.33%；原料端分化明显，铁矿石逆势收涨 0.48% 报 740 元 / 吨，焦煤微涨 0.20%，焦炭下跌 0.96%。机构大幅增持成材空单，空头主导盘面，板块整体窄幅震荡偏弱。

【供需真相：淡季需求雪上加霜，刚需补库托底矿价】
需求端全国进入主汛期，南方强降雨持续压制工地施工，地产终端采购低迷，钢材日成交量处于季节性低位。供给端港口铁矿库存高位运行，但煤矿安全管控收紧支撑煤焦成本。铁矿凭借钢厂刚需补库形成短期托底，成材则面临供强需弱的双重挤压。

【宏观解码：内外共振偏弱，非农夜引方向抉择】
海外方面，美联储鹰派表态压制 7 月降息预期，美元指数日内走低跌破 101 关口，美股科技板块分化调整；晚间美国 6 月非农数据将进一步指引利率路径。国内 6 月制造业 PMI 重回扩张区间，但稳增长政策落地仍需时间，出口贸易壁垒持续压缩外需空间。

【后市预判：成本支撑下移，钢价承压寻底】
本轮原油价格回落将直接传导至钢厂燃料成本端，削弱成材下方成本支撑，相关品种估值中枢存在下移空间。短期黑色系整体延续磨底震荡格局，成材端承压相对明显，原料端走势分化、整体抗跌性更强。
后续需重点跟踪海外非农数据落地后美元指数的波动情况，以及国内现货市场成交的实际表现。操作上，钢厂可保持按需补库节奏，贸易商需合理管控库存风险，耐心等待稳增长政策的明确信号。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网