长江有色：22日铅价小涨 双节前备货周期铅蓄电池需求回暖

　　今日沪期铅走势：今日沪期铅价上涨，沪铅主力合约2611开盘报16300元，高点16450元，低点16300元，结算价16400元，收盘16415元/吨，涨110元，涨幅0.67%。今日沪铅2611主力合约成交量90673手，持仓量70086手增加5011手。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16400-16500元/吨，均价16450元，涨70元；广东现货市场1#铅报16335-16435元/吨，均价16385元，涨50元。今日现货铅市场报价在16300-16500元/吨之间，对比沪期铅2610合约贴水155-升水45元/吨，沪期铅2611合约贴水160-升水40元/吨。

　　ccmn铅市分析：宏观层面，美联储加息预期逐步消化，美元压制减弱。中东地缘紧张推升能源与通胀预期，提振商品风险偏好。国内稳增长政策落地，制造业预期修复。本轮铅价上涨是供给收缩叠加宏观情绪回暖共同驱动，并非需求大幅爆发，后续需持续跟踪炼厂复产与下游持续性。

产业链供需现状：原生再生双端承压
原料端呈现分化格局：天然矿石端，方铅矿、白铅矿等原生铅精矿供应整体平稳，海外矿山产能释放节奏放缓，国内冶炼厂原料库存维持中位水平。再生端是当前市场核心矛盾点，废旧铅酸蓄电池回收货源整体偏紧，回收商惜售情绪明显，含铅废杂料、硫酸铅渣等二次原料流通性不足，直接导致再生铅炼厂开工率维持低位，部分企业出现亏损减产。
下游需求端，铅蓄电池企业进入双节前备货周期，电动自行车、汽车启动电池替换需求刚性释放，算力基站后备电源需求稳步增长，但终端成品库存偏高，上游采购节奏偏谨慎，并未出现集中补库行情。

明日前瞻与价格波动区间预判

9 月 23 日国际宏观聚焦欧元区消费者信心指数、美国原油库存数据，地缘局势扰动仍存；国内将召开 “十五五” 规划系列新闻发布会，教育、民政领域政策落地，市场将进一步捕捉制造业相关政策信号。
短期铅价预计维持震荡偏强走势，LME 铅波动区间 1900-1960 美元 / 吨，国内现货铅价运行区间 16300-16500 元 / 吨。供应端收缩逻辑仍在，但需求跟进不足将限制上行空间。短线交易者可依托区间下沿轻仓试多，严格设置止损；中期投资者需关注冶炼厂复产进度及废电瓶到货情况，警惕供应端逻辑证伪后的回调风险。库存企业可逢高逐步兑现现货利润，下游蓄电池企业维持按需采购策略，不宜盲目追高囤货。
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