铜价高位震荡：矿端硬约束托底，宏观与库存错配压制上行

2026年铜价走出强势上行格局，LME铜于9月10日触及约14875美元/吨的历史高位，此后在14000—14700美元/吨区间反复震荡；截至10月31日，伦铜报14130美元/吨，周线仍偏弱。沪铜主力则在107000—111000元/吨区间运行。国庆后涨势放缓，并非基本面彻底转弱，而是宏观压力、关税预期降温与阶段性库存回补共同压制了上行动能。