大宗商品分化加剧 地缘冲突拉涨原油

美国 8 月 PPI 同比上涨 5.4%，略高于 5.3% 的市场预期，美联储 9 月加息 25bp 概率升至 70% 附近，美债收益率全线走高，直接压制贵金属等无息资产与高估值板块。与此同时，胡塞武装攻占红海摩卡港，曼德海峡航运风险陡升，国际油价单日大涨超 7%，带动能源类大宗商品强势拉涨。当前市场呈现 “能源独强、金属普跌” 格局，资金转向现金流确定性资产，前期涨幅居前的金属面临获利了结压力。