一、宏观面
美元指数10月20日纽约汇市尾市收于101.701、下跌0.27%，结束了前一日重返102的强势，对以美元计价的镍估值压力边际减轻。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数上涨1.02%报52495.88，标普500指数上涨0.28%报7712.57，纳斯达克指数微跌0.02%报26424.82，周期与金融板块领涨而科技板块走平。原油价格回落，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货下跌1.87美元报101.79美元/桶、跌幅1.80%，布伦特原油12月合约下跌0.76美元报108.79美元/桶，能源成本下移缓解了不锈钢与新能源链条的成本压力。产业侧，印尼中间品产能持续释放与全球镍市过剩的中期格局未变，短期价格更多由外盘反弹与库存结构驱动。
二、国际期货盘面行情
伦敦金属交易所伦外镍收盘价15815美元/吨，涨215美元/吨，涨幅1.38%，逼近15800美元/吨一线。同日伦外铜收盘价14456美元/吨、涨83美元/吨，伦外铝收盘价3027美元/吨、跌7美元/吨，伦外锌收盘价3741美元/吨、涨12美元/吨，伦外锡收盘价51550美元/吨、涨625美元/吨，伦外铅收盘价1898美元/吨、持平，锡镍领涨六金属。外盘镍价延续反弹势头，对沪镍开盘形成向上的情绪指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪镍2612合约收119440元/吨，涨1800元/吨，涨幅1.53%；开盘117710元/吨，盘中最高119720元/吨、最低117450元/吨，成交量60420手，持仓量157240手。资金已完成向2612合约的移仓，其持仓量明显高于2611合约的95574手，2611合约成交76599手仍较活跃、临近交割博弈加剧。盘面小幅高开后重心持续上移，收盘站稳119000元/吨上方，下方117400元/吨附近支撑有效，上方119700元/吨构成短线压力。日线连续收阳，短期趋势由低位反弹转为偏强。
四、库存与基本面
LME镍总库存280866吨，较前一交易日增加756吨，仍处历史高位；上期所镍周库存106648吨，一周减少602吨，去化节奏平缓。国内镍盐价格分化，长江综合电池级硫酸镍均价28200元/吨、跌200元/吨，电镀级硫酸镍均价33000元/吨、持平，氯化镍均价38000元/吨、持平，硫酸镍均价30700元/吨、持平，镍盐端弱势尚未扭转。需求端，300系不锈钢排产对镍铁维持刚性需求，新能源长协订单增量有限，纯镍的增量消费缺乏明确驱动。
五、长江市场行情
长江现货1#镍报价117150-121950元/吨，均价119550元/吨，涨250元/吨；长江综合1#镍报价117100-121900元/吨，均价119500元/吨，涨300元/吨，长江综合电解镍(板状)均价121000元/吨，涨350元/吨。该报价形成于上个交易日上午，按隔夜沪镍2612合约119440元/吨测算，现货对期货升水110元/吨，升水幅度较前期明显收窄，期现结构趋于合理，现货高报价的兑现压力已经释放。
六、CCMN今日价格预测
伦外镍收于15815美元/吨、隔夜沪镍2612合约涨1.53%收复119000元/吨，美元指数回落至101.7附近，外盘与汇率两端均转向利多；国内镍显性库存延续去化，期现升水收窄至110元/吨，现货跟随盘面上修的条件具备。制约因素在于LME库存单日增加756吨、印尼中间品产能释放与镍盐价格走弱，本轮反弹的高度仍受基本面约束。预计今日长江现货1#镍价格区间119900-123000元/吨。CCMN今日对现货镍价判断：涨。
CCMN小结：美元指数跌0.27%至101.701，伦外镍收盘价15815美元/吨、涨215美元/吨，隔夜沪镍2612合约收119440元/吨、涨1.53%，上期所镍周库存减602吨，现货对期货升水收窄至110元/吨，今日现货镍价看涨。
长江有色：有色通
