据长江有色金属网数据，2026 年 5 月 14 日国内稀土市场呈现结构性走强：金属镨现货均价报1045000 元 / 吨，较前一交易日上涨2500 元；氧化镨同步上行至845000 元 / 吨，涨幅同样为2500 元。在近期稀土板块整体震荡回调的背景下，镨系产品逆势微涨，凸显其在轻稀土中的稀缺性与产业链刚需支撑。
供应刚性收紧，源头成本高企
国内稀土供给端持续受政策严控，2026 年全国稀土开采总量指标同比仅增 2%，中重稀土配额零增长，从源头锁定供给上限。叠加缅甸稀土矿停采、越南禁止原矿出口，海外供应渠道持续收缩。上游成本端，包钢集团二季度稀土精矿价格环比大涨 44.61%，连续七季上调，冶炼企业成本压力显著增加，直接支撑镨价底部抬升。
新能源刚需稳定，磁材补库支撑
镨作为高性能钕铁硼永磁材料核心成分，主要应用于新能源汽车、工业电机、风电等高端制造领域。5 月以来，下游磁材企业进入阶段性补库周期，尽管整体采购偏谨慎，但镨作为高端磁材必备元素，刚需订单稳定释放。尤其在人形机器人、AI 伺服电机等新兴领域需求逐步放量，形成 “传统稳、新兴增” 的需求格局，为镨价提供坚实支撑。
战略价值重估，政策托底预期
5 月 9 日国务院审议通过《矿产资源法实施条例（草案）》，将稀土正式纳入国家级战略矿产目录，强化总量管控与战略收储预期。市场对稀土战略稀缺性定价逻辑深化，叠加出口管制常态化，海外补库需求持续存在，国内持货商挺价意愿较强，低价出货意愿低，推动现货报价小幅上行。
板块情绪修复，资金理性回流
经历 5 月 12 日板块集中回调后，市场情绪逐步修复。镨作为轻稀土中供需格局最优品种之一，受资金关注度提升。北方稀土、中国稀土等龙头一季度业绩翻倍增长，基本面强劲，进一步稳定市场信心，推动镨价在调整中逆势走强。
后市展望：高位震荡为主，韧性依旧充足
短期来看，镨价将维持高位震荡、稳中有强态势。供应端刚性约束不改，成本端持续高企，下游刚需稳定，价格下行空间有限。但考虑到下游采购仍偏理性、以按需补库为主，价格亦难现大幅暴涨，大概率延续温和上行节奏。
中长期，随着新能源汽车渗透率提升、风电装机高增、机器人产业爆发，镨需求将持续增长。而全球稀土供给扩张缓慢，缅甸、越南等海外供给受限，国内严控开采，供需紧平衡将长期存在，支撑镨价维持高位区间。
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