长江有色：美鹰派预期升温避险高涨资金减仓 17日镍价或下跌

镍期货市场：美伊局势升温推高硫磺成本底部支撑镍价，隔夜伦镍收涨1.66%；伦镍最新收盘报17110，比前一交易日上涨280美元/吨，涨幅为1.66%，成交10372手，国内方面，夜盘沪期镍偏强运行，尾盘小幅收涨，沪镍主力合约2509最新收报131740元/吨，上涨600元/吨，涨幅为0.61%；

伦敦金属交易所（LME）7月16日伦镍库存报274848吨，较前一交易日库存量增加300吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2509合约开盘报132700涨1760，9：20分沪镍主力2509合约报130390跌550；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，印尼 2026 年镍矿开采配额大幅收紧且无全面放松预期，国际硫磺价格高位抬升湿法冶炼成本，国内精炼镍库存持续去化，叠加 AI 与储能需求增量预期升温，多重利多推动伦镍走出七连升行情。本交易日镍价将回落则受美元指数反弹、美联储鹰派表态重燃加息预期压制，下游不锈钢消费处于传统淡季，全球镍供给过剩大格局未改，供给增量潜在风险仍存，直接限制反弹高度。

供需端现状
原料端分化显著：红土镍矿受印尼 RKAB 配额收紧与雨季后遗症影响，实际出货量低于名义产能，矿端成本支撑稳固；硫化镍矿全球新增产能匮乏，资源禀赋约束下供给弹性极低。中间品环节，高冰镍产能释放持续受原料供应制约，开工率维持中位水平；氢氧化镍钴（MHP）产量稳步增长但增速边际收窄，湿法冶炼硫酸辅料成本抬升压缩利润空间。再生镍受回收废料周期限制，增量贡献有限，难以弥补原生镍的供应缺口。全产业链呈现 "上游紧约束、中游缓释放、下游待复苏" 的结构性特征。

今日核心变量与周末走势前瞻
7 月 17 日市场将聚焦美联储官员后续讲话口径、美元指数延续性走势，以及国内现货市场交投活跃度。临近周末资金避险情绪升温，预计镍价将维持高位震荡格局，上方关键阻力位 17200 美元 / 吨，下方支撑区间 16700-16800 美元 / 吨，国内镍价报129000元/吨-132000元/吨震荡下跌。操作上建议关注宏观情绪与产业基本面的共振效应，警惕周末突发政策消息带来的行情波动风险。
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