碳酸锂“金九”成色几何？多空博弈陷僵局，现货持稳VS期货承压

2025年9月29日，长江有色金属网数据显示，电池级碳酸锂（99.5%）现货均价报73,450元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）均价报71,550元/吨，价格区间持续收窄，整体持稳。回顾整个9月，碳酸锂市场在多空因素交织下呈现“现货稳、期货弱”的分化格局，反映出市场在供给预期修复与需求韧性支撑下的复杂博弈。

供给端：扰动频发与结构优化并存 
国内碳酸锂供应呈现区域性分化。江西锂云母矿山因采矿证合规问题持续停产，导致当地云母提锂产量明显收缩，而四川、青海等地的锂辉石和盐湖提锂产能稳步释放，有效弥补了供应缺口。进口方面，南美碳酸锂到港量波动较小，但中长期看，非洲矿山供给稳定性仍存变数。高成本云母提锂产能持续承压，部分企业选择减产或技术升级以应对挑战，行业成本曲线趋于平坦。

需求端：储能领域亮眼，动力市场稳健 
下游需求呈现结构性增长。储能电池排产持续走高，受国内外政策推动，储能订单成为需求增量的重要来源。动力电池领域，新能源汽车销量保持同比增速，混动车型占比收缩推动纯电车单车带电量提升，对碳酸锂需求形成支撑。不过，下游材料企业采购策略偏谨慎，以长协履约和刚需补库为主，大量囤货行为较少。

市场交易：库存去化与期现联动 
社会库存连续数周下降，尤其上游盐厂库存同比减少幅度较大，可流通现货偏紧。期货市场资金情绪波动显著，主力合约持仓量先增后减，反映出市场对后续方向的分歧。现货成交多围绕固定需求展开，贸易商报价随盘面调整，基差波动收窄。

政策端：合规收紧与长远规划并重 
江西矿山采矿证变更细则的推进，对锂云母供应形成短期约束，而《新型储能规模化建设专项行动方案》等政策为中长期需求注入确定性。此外，固态电池被列为重点突破技术，相关产业化进程可能重塑未来锂需求结构。

全球能源转型趋势不改，欧盟碳排放新规加速车企电动化进程，对锂资源需求形成外溢拉动。美元指数波动及海外货币政策调整，亦通过贸易渠道影响锂盐进出口成本与市场预期。

短期来看，碳酸锂市场仍将处于供需紧平衡状态，价格向下受成本支撑，向上受高库存和套保压力抑制。四季度需重点关注江西矿山复产进度、储能订单落地情况以及全球宏观经济政策对锂电产业链的传导效应。

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