长江有色：美联储加息预期升温压制商品估值 15日铅价或涨跌不大

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报1900美元/吨，高点报1908美元，低点报1892.5美元，尾盘收于1901.5美元，跌1.5美元，跌幅0.08%；成交量8179手，持仓量187000手。国内方面，夜盘沪期铅弱势震荡，尾盘小幅收跌，主力合约沪铅2611收报16285元/吨，跌45元，跌幅报0.28%。

长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：宏观层面，美国 9 月 CPI 同比上涨 3.7% 超市场预期，通胀粘性重燃美联储 12 月加息预期，美元指数与美债收益率同步拉升，美股科技板块大幅走弱，整体大宗商品承压，构成铅价上方压制。但基本面支撑力量同步显现，供需端的紧平衡格局抵消了部分宏观冲击，最终形成涨跌两难的震荡局面。

产业底色：供需陷僵局 成本托底难破局
全球铅市整体维持紧平衡格局，节后供应端逐步修复但弹性有限。原生矿端方铅矿、白铅矿等新增产能不足，铅精矿原料偏紧，冶炼加工费低位运行，原生铅炼厂挺价意愿较强；再生端受废旧铅酸蓄电池、含铅废杂料高成本压制，叠加环保约束，中小厂增产意愿低迷，产能释放受限。
需求端呈现 “上稳下淡” 特征，铅酸蓄电池在储能基站、汽车启动电源领域需求平稳，四季度传统旺季备货尚未全面启动，终端补库节奏放缓，市场成交清淡。社会库存去化速度放缓，供需两弱格局下价格缺乏突破动力，产业链整体进入观望期。
短期展望：区间震荡延续，操作宜稳健
10 月 15-16 日重点关注美联储官员讲话及国内宏观经济数据，短期铅价难破震荡格局，伦铅核心运行区间预计为 1880-1910 美元 / 吨，现货铅价对应 16100-16400 元 / 吨。操作上不宜盲目追空或追多，以区间高抛低吸思路为主，严控仓位，重点跟踪再生铅开工率与库存变化信号。

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