一、宏观面
上周五美元指数大涨0.74%收于102.298，对铝价上方空间构成一定压制，但美股企稳（纳指涨1.09%、标普500涨0.31%）缓解了前期系统性抛压。国际油价小幅上涨，WTI原油12月合约收90.83美元/桶，涨幅0.34%。贸易层面，美国与加拿大接近达成协议，市场预期美国对加拿大原铝关税或自50%下调至25%，全球铝贸易流向面临重构，欧洲市场抢货预期升温，为外盘铝价提供想象空间。
二、国际期货盘面行情
上个交易日LME伦铝收盘价3073美元/吨，涨16美元/吨，重新站上3050美元关口。LME持仓576107手。伦铝在3000美元一线的抗跌属性持续显现，关税博弈引发的贸易流向预期成为盘面弹性来源。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪铝2612合约收23180元/吨，涨100元/吨，成交量81995手，持仓量226809手，期价收复23000元整数关口。夜盘资金回流迹象明显，持仓维持高位，多单承接意愿较强。
四、库存与基本面
上期所铝周度库存降至132605吨，单周大幅减少58413吨，去库周期已延伸至第十一周，库存绝对水平降至年内低位区间；LME铝库存227600吨，较前一交易日减少875吨，延续温和去化。据CCMN了解，铝下游需求结构分化明显：锂电铝箔报价39130元/吨较前期走高，AI机器人轻量化拉动高端铝材订单；铸造铝合金A356.2报23700元/吨、ADC12报24200元/吨保持横盘。低库存叠加旺季预期，铝价下方支撑扎实。
五、长江市场行情
长江现货A00铝上周五均价23340元/吨，跌40元/吨，现货区间23320-23360元/吨；铝升贴水报贴水20元/吨，较前一日回落10元/吨。盘面回调时段下游接货积极性提升，贸易商出货尚可，持货商低价货源偏紧，整体成交好于前一日。
六、CCMN今日价格预测
CCMN预计今日沪铝2612合约运行区间23100-23300元/吨，伦铝运行区间3040-3100美元/吨；CCMN今日对现货铝价判断：涨，预计A00铝运行区间23380-23480元/吨。周度库存创纪录去化与外盘企稳共振，今日铝价重心有望上移。
CCMN小结：周库存单周大减5.8万吨、去库进入第十一周，叠加伦铝站上3050美元，今日现货铝价预计看涨，区间23400-23500元/吨。
长江有色：小江
