【ccmn.cn摘要】美元走强与美股走弱形成双杀，隔夜伦锌收跌1.23%；矿锭双紧格局未改，国内淡季消费偏弱，高价补库与库存累积形成压制，预今现锌续跌。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡续跌，盘面偏弱姿态延续；开盘报3602.5美元/吨，高点报3605美元，低点报3556美元，尾盘收于3567美元，跌45美元，跌幅1.23%；成交量10032手减少2297手，持仓量266796手减少1001手。晚间沪锌低开低走；主力2608合约最新收盘价报24650元/吨，跌150元，跌幅0.60%。
宏观层面，美股周一收低，受伊朗局势紧张及科技股领跌影响，纳指跌1.56%；特朗普宣布重新封锁伊朗港口，美伊相互空袭致原油飙升，重燃通胀担忧。市场聚焦本周沃什国会半年度证词及6月CPI、PPI、零售销售数据，以评估冲突对价格与消费的影响；同时主要金融机构周二公布财报拉开Q2序幕，AI相关芯片股明显回调——费城半导体指数落后，闪迪、Marvell、西部数据跌幅较大，SK海力士美股跟跌。美元指数收高0.34%至101.30，受地缘升级及美联储理事沃勒鹰派言论推动；美元强势使以美元计价金属对其他货币买家更昂贵，压制需求预期。
国内方面，发改委、商务部就《扩大消费“十五五”规划》答记者问——明确指导思想、28条重点任务（服务消费提质、商品扩容、新业态培育、消费能力等）及9个专栏（银发、育儿、文旅、健康、汽车等），强化中长期消费制度支撑。
产业基本面“矿紧锭紧”逻辑持续强化。2026年锌矿虽处扩张周期但存量大矿品位下滑使增速预期下调，韩国永丰石浦冶炼厂火灾未伤及核心产能但加剧扰动预期；进口锌精矿现货TC跌至-600元/金属吨历史极值，国内南方丰水期电价微降但硫酸高价使外购矿冶炼厂亏损显著。16家主流冶炼厂共识削减锌精矿消耗60-100万吨，7月精炼锌产出预计进一步下滑；ILZSG将2026年全球锌市由过剩修正为短缺，海外冶炼集中检修加剧供应收缩。需求端淡季现实凸显：7月高温多雨及台风、地产拖累使镀锌普遍亏损、开工低迷；新能源车产销稳健（6月渗透率近60%）、出口窗口打开及AI算力基建提供底线支撑。库存方面，下游成品持续累库，上期所锌库存小幅累积至15.22万吨（历史高位）限制上行空间；终端接货平稳，锌价高企限制补库力度，近月贴水小幅收窄使持货商挺价，整体成交温和。
综合来看，美伊冲突重燃通胀忧虑，美元走强与美股走弱双杀压制锌价金融属性；但矿锭双紧（TC/-600元/金属吨、炼厂联合减产、ILZSG短缺修正）封底限制深跌。国内淡季消费偏弱、高价补库乏力与社库偏高形成上方压制，市场定价核心切换至宏观博弈，焦点转向美国6月CPI。通胀预期与地缘反复下美元强势反攻，锌价短期或高位震荡。今日锌价或延续跌势。
今日沪锌主力或运行于2.45万-2.50万元/吨区间，操作上可考虑卖出看跌期权策略。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
