一、宏观面
9月23日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.49%收于101.096，续涨的美元直接压制以美元计价的有色金属估值。美联储9月加息预期攀升至近九成，鹰派预期抬升；中东缓和信号削弱避险买盘。同日美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.68%报51511.59，标普500指数跌0.75%报7706.03，纳斯达克指数跌1.13%报26936.04；国际油价上涨，10月交货的轻质原油期货涨1.64美元报92.16美元/桶，11月交货的布伦特原油期货涨3.83美元报103.08美元/桶。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME金属期货全线下跌，LME伦锌收盘价3898美元/吨，跌14美元/吨，伦锌持仓264076手。锌在板块整体回落中跌幅相对有限，矿端支撑使其抗跌底色显现。
三、上期所盘面情况
隔夜沪锌2611合约收26710元/吨，涨45元/吨，日内波动区间26610至26795元/吨，成交量56255手，持仓量145721手；当月沪锌2610合约收26635元/吨，涨30元/吨，各月合约同步小幅收涨。
四、库存与基本面
LME锌库存114875吨，较前一日增加150吨；上期所锌周库存149016吨，较前一周减少898吨。全球锌精矿进入结构性收缩周期，海外在产矿山品位下滑与检修扰动叠加，原料供给弹性持续受限，矿端加工费倒挂约110美元/吨的格局已延续约10个月，冶炼厂拿矿成本高企，成本曲线上移为锌价构筑底部中枢。压铸锌合金锭27150元/吨，跌100元/吨。双节前下游逢低补库与出口窗口打开，锌锭现货尚不至无量跟跌。
五、长江市场行情
昨日长江现货0#锌均价26520元/吨，跌120元/吨，价格区间26470至26570元/吨。0#锌对沪锌2611合约贴水约190元/吨，较此前的升水格局明显转弱，期现结构出现裂口，下游逢低少量补库、追高意愿不足。
六、CCMN今日价格预测
矿端加工费倒挂与成本上移托底，强美元与冶炼开工回升预期压制上方，沪锌隔夜小幅收涨而现货贴水走阔，短期上下两难。预计今日沪锌2611合约运行区间26600至26800元/吨，LME伦锌区间3870至3925美元/吨。CCMN今日对现货锌价判断：持平。预计长江现货0#锌价格区间26500至26600元/吨。
CCMN小结：锌价下方由矿端加工费倒挂与冶炼成本上移构筑的底部中枢托底，上方受美元走强与远期供应回升预期压制。现货贴水走阔反映即期采购偏谨慎，成本与需求两端共同封住深跌空间，短期以窄幅震荡为主，后续需关注海外矿山复产节奏与美元指数走向。
长江有色：小江
