长江有色：宏观面多空博弈加剧但成本端支撑 3日镍价或小涨

镍期货市场：美联储降息预期大幅降温美指反弹施压，隔夜伦镍收跌1.07%；伦镍最新收盘报17100，比前一交易日下跌185美元/吨，跌幅为1.07%，成交量5515手，国内市场，夜盘沪镍主力合约最新收报134220元/吨，上涨50元，涨幅为0.04%。

伦敦金属交易所（LME）4月2日伦镍库存报281496吨，较前一交易日库存量减少24吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开为主；主力月2605合约开盘报135100元/吨跌50元，9：10分沪镍主力2605合约报134590跌420元/吨；沪期镍开盘低开后窄幅震荡，尾盘小幅攀升态势；宏观面，2026 年 4 月 3 日，全球市场以中东地缘博弈、美联储政策预期转向为主线，叠加耶稣受难日休市，呈现风险偏好分化、资产走势割裂格局。国际上，伊朗与美以对抗升级、霍尔木兹海峡担忧阶段性缓解推高油价；特朗普加码关税、美联储 4 月维持利率不变概率达 99.5%，降息预期降温，资金撤离有色、涌入科技股，印尼镍出口暴利税推迟致伦镍大跌。国内 “外松内稳”，稳增长发力，央行净回笼仍保流动性宽松、人民币创阶段新高；镍价短线受益支撑小幅反弹趋势。

供需与产业链：过剩格局难改 成本端形成底部托底
供应端，印尼镍产能集中释放，湿法 MHP、高冰镍产量激增，全球镍库存高位运行，市场供应过剩规模超 26 万吨。需求端，不锈钢旺季去库缓慢，新能源车三元材料需求增速回落，终端需求整体疲软。产业链呈现上游产能扩张、下游需求疲软的格局，叠加高价镍矿对成本端形成支撑，镍价整体呈现下有底、上有顶的运行特征。
4 月 3 日走势预测：弱势震荡为主 日内跌幅收窄
今日镍价大概率延续弱势震荡走势，日内跌幅有所收窄。宏观情绪边际缓和，但难以扭转供需过剩的核心基本面，高位库存持续压制价格反弹空间，成本线为价格提供阶段性支撑。操作上需重点关注印尼配额政策、美元走势、不锈钢去库进度，短期镍价难现趋势性行情，整体以区间偏弱运行为主。

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