CCMN国际市场：今日伦铝盘面震荡波动率偏大，LME三个月北京时间15：05报于3264美元/吨，较上一交易日结算价涨4.5美元/吨，涨幅0.14%。
国内期货：今日沪铝主力2610合约窄幅走弱；开盘价报24040元/吨，盘中最高24040元/吨，最低23825元/吨，昨日结算23990元/吨，尾盘收至23955元/吨，跌35元，跌幅0.15%；沪铝主力月2610合约全天成交123793手减少11352手，持仓量255742手增加59563手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23880-23920元/吨，跌170元，贴水40-贴水0，跌20元；广东现货23985-24035元/吨，跌120元，升水70-升水120，涨35元；上海地区23870-23910元/吨，跌170元，贴水50-贴水10，跌20元。
宏观层面，近期美国非农就业及零售销售数据双双走弱，叠加CPI、PPI通胀数据回落，市场对美联储的预期由“加息”转向“暂停加息”。受此影响，美元指数（DXY）触及99.30的低位后，小幅回升至99.68附近，宏观环境整体偏向利多。然而，中东局势持续升温成为最大变数。特朗普无意延长美伊临时和平协议，并以海上封锁施压霍尔木兹海峡，伊朗则要求先解除封锁，双方强硬对峙令协议前景渺茫。地缘风险溢价高企引发市场对能源价格走高及通胀反弹的担忧，这既可能迫使美联储维持紧缩立场，又为美元提供避险买盘，对无息资产铝价形成“双向拉扯”。
国内方面，1—7月我国货物进出口总额同比增长17.3%（其中出口增14.0%，进口增22.0%），贸易结构不断优化。政策端持续强调加大逆周期调节力度，着力扩大内需与优化供给，为宏观经济企稳向好提供支撑。
产业基本面：海外方面，EGA塔韦拉厂区复产进度快于预期，目前已重启227台电解槽（恢复至事故前18%），预计2027年一季度恢复至战前规模，远月供应修复预期对铝价形成压制。但短期内海外增量有限，LME铝库存持续下滑且绝对量偏低，构成坚实的底部支撑。国内方面，7月原铝产量390万吨（同比增3.8%），1—7月累计产量同比增3.8%。需求端呈现结构性分化：8月高温淡季叠加铝价高位，传统终端消费明显乏力；但新能源汽车渗透率突破60%，叠加出口、AI、电网及储能等领域的增量，赋予消费较强韧性。截至8月14日，上期所铝库存周降3.13%至42.21万吨，延续去化态势，但绝对库存仍高于近年同期，限制了铝价的上行空间。随着“金九银十”临近，旺季备货与库存切换情况将成为市场焦点。成本端，氧化铝价格回落至2749元/吨附近的高成本线，为铝价提供了底部锚定。
现货市场整体买卖氛围疲软。持货商以跟盘下调出货、先行变现为主，市场货源趋松；下游畏高情绪明显，仅以刚需逢跌采购；贸易商在观望后增加贴水接货。需求端虽有一定托底作用，但整体交投依然寡淡。
整体而言，美联储加息预期降温、美元走弱及中东避险溢价为铝价提供多重支撑；但地缘引发的通胀担忧、海外复产预期以及国内淡季弱现实与高库存，又限制了铝价的反弹高度。短期内，铝价更多受资金获利了结及淡季需求压制，预计以高位震荡调整为主，偏强格局难改。
明日沪铝主力合约价格参考区间：23600—24250元/吨。
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