一、宏观面
隔夜美元指数回落至102.180，下跌0.4%，自三个月高位松动，10年期美国国债收益率下行2.52个基点报5.2126%，2年期持平于4.7869%，美元与利率同步走软，对以美元计价的镍价形成边际支撑。美股三大指数小幅收跌，道琼斯工业指数跌0.35%报51670.10点，标普500指数跌0.02%报7805.45点，纳斯达克指数跌0.15%报27204.38点。美联储官员表态转向偏鸽，纽约联储主席威廉姆斯表示在今年再加息一次之后，2027年不会进一步加息，并称没有迹象表明劳动力市场正在推动通胀。地缘方面，中东局势持续紧张，美以正商讨在以色列议会选举与美国中期选举前对伊朗发动联合军事打击的可能性，避险情绪有所升温。产业政策方面，印尼能矿部承诺提速2027年RKAB评估，并拟收紧新建冶炼厂暂停令以稳定镍价，资源端供给约束预期增强。国际油价涨跌不一，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货上涨0.40美元报每桶94.14美元，12月交货的伦敦布伦特原油期货下跌0.96美元报每桶105.69美元。
二、国际期货盘面行情
隔夜伦敦金属交易所伦外镍收盘价15535美元/吨，跌95美元/吨，跌幅0.61%，持仓量246381手。当晚LME基本金属普遍下跌，伦镍在15500美元/吨一线弱势整理，印尼限产政策预期与海外近28万吨的高库存相互对冲，外盘缺乏方向性突破，对国内沪镍开盘的指引中性偏空。
三、上期所盘面情况
隔夜沪镍2611合约收118280元/吨，跌160元/吨，开盘118490元/吨，盘中最高118930元/吨，最低118100元/吨，成交量42642手，持仓量137523手。期价在11.8万元/吨一线窄幅波动，118000元/吨一线为短期关键支撑，上方压力集中在118900-120000元/吨，日线级别沿均线系统低位横向整理，短期方向尚不明确。
四、库存与基本面
海外方面，伦敦金属交易所镍库存报282504吨，较前一交易日增加276吨，结束连续去化并重新转为累积，绝对量仍处历史高位，对镍价形成持续压制。国内方面，上期所镍周库存报107250吨，较前一周减少245吨。供给端，印尼能矿部承诺提速2027年RKAB评估并拟收紧新建冶炼厂暂停令，对中长期供给增速构成约束；印尼10月上半月HMA下调至16322.67美元/吨，矿端定价权向买方倾斜，高镍生铁议价区间下移至1020-1040元/镍，成本支撑弱化，镍铁回流增加亦令港口库存累积。需求端，不锈钢占镍消费的六成以上，钢厂利润倒挂压价意愿强烈，终端需求疲软；三元电池受磷酸铁锂挤压增速放缓。纯镍与镍盐双轨背离延续，硫酸镍31200元/吨、氯化镍38500元/吨均与前一日持平。
五、长江市场行情
上个交易日长江现货1#镍均价报120400元/吨，跌150元/吨，价格区间118400-122400元/吨；长江综合1#镍均价报120350元/吨，跌200元/吨，电解镍(板状)均价报121500元/吨，跌300元/吨。以隔夜沪镍2611合约118280元/吨计算，现货较盘面升水约2120元/吨，较前期持续收敛。持货商升水报价呈现分化，挪威镍升水上调、金川电解升水保持坚挺，下游以刚需采购为主，贸易商出货一般，整体成交清淡。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，美元与美债收益率回落、印尼RKAB提速与新建冶炼产能收紧预期构成短期托底，伦敦镍库存重新累积、高镍生铁走弱与不锈钢需求疲软仍为主要压制，多空力量相对均衡。预计今日沪镍2611合约参考区间117000-120000元/吨，伦镍外盘参考区间15200-15800美元/吨，长江现货1#镍价格区间为118800-121300元/吨。
CCMN今日对现货镍价判断：持平。
CCMN小结：美元回落与印尼供给收紧预期托底，伦敦镍库存重新累积、高镍生铁走弱与不锈钢需求疲软压制，多空力量相对均衡，今日现货镍价震荡。
长江有色：鑫鑫
