一、行情回顾
据长江有色网最新报价，1#铅均价16250元/吨，下跌100元/吨。铅主力PB2610今开16300元、最高16335元、最低16040元、收盘16160元，结算价16135元，下跌105元，跌幅-0.65%，持仓66735手、日减仓3583手、成交量81596手。外盘方面，伦铅最新报1905.5美元/吨，上涨0.5美元，涨幅0.03%。
08-28日伦铅库存406250吨，较前一交易日减2250吨；上期所铅库存73131吨（08-28），周减1914吨。内外走势分化，伦铅小涨而沪铅走弱，现货贴水格局延续，下游蓄企补库意愿偏低，成交氛围清淡。
二、驱动因素
宏观面，美元高位回落给到基本金属些许支撑，可铅自身基本面难言乐观。产业端，8月原生铅检修装置陆续复产，供应增量兑现，而消费端仍处传统淡季，蓄电池企业成品库存高企，开工积极性不足，铅价缺乏上行动能。资金面，沪铅持仓66735手，多空在16000关口拉锯，日增仓数据暂缺，短线资金偏向观望。伦铅库存虽降2250吨至406250吨，但绝对量仍处高位；上期所铅库存周减1914吨至73131吨，去化力度有限。供应恢复遇上需求疲软，累库预期是否继续压制盘面？冶炼端利润被挤压后，能否出现主动减产来托底？
三、CCMN小结
CCMN小结：铅市当下核心矛盾是供应恢复与淡季需求错配，社会库存拐头向上，现货贴水短期难扭转。预计次日沪铅延续弱势震荡，16000一线仍有争夺，若下游备货迟迟不启动，贴水报价或进一步走阔。操作上建议观望为主，关注蓄电池企业开工修复节奏与仓单去化信号。
