2026年4月3日，长江现货1#白银均价报18060元/千克，较上一交易日下跌250元，跌幅温和但延续了近期的回调趋势。从现货市场表现来看，当前市场成交活跃度有所回落，下游企业采购多以按需补库为主，暂无大规模囤货动作，对现货价格形成一定支撑，未出现大幅跳水，但上行动力明显不足，短期仍处于震荡下行通道。
期货市场表现更为疲软，截至当日11:00，沪白银主力合约报价18005元/千克，下跌348元，跌幅达1.9%，盘中一度触及短期低位，反映出市场看空情绪较为浓厚。期货市场的回调，一方面源于短期资金的获利了结，另一方面也受到宏观政策及国际市场的传导影响，成为当日白银行情走弱的主要牵引。
从当日影响白银行情的核心因素来看，宏观层面，美联储鹰派预期持续强化成为主要利空。此前3月美联储议息会议已将全年降息预期从3次缩减至1次，首次降息推迟至9月之后，联邦基金利率维持在3.50%-3.75%的高位水平，高利率环境推高了美元指数与美债收益率，使得持有无息白银的机会成本上升，投资者纷纷抛售白银转向高收益资产，对白银价格形成直接压制。同时，美国最新经济数据表现超预期，通胀压力仍未缓解，市场担忧美联储可能会维持高利率更长时间，进一步加剧了白银市场的看空情绪。
市场情绪与资金流动方面，近期白银前期涨幅显著，3月涨幅超20%，积累了大量获利盘，当日部分投资者选择集中兑现收益，引发连锁抛售，进一步放大了跌幅。此外，中东局势暂时缓和，市场避险情绪降温，资金从贵金属领域流向风险资产，也对白银的避险需求形成冲击。同时，COMEX白银库存近期小幅增加，市场供应压力有所缓解，进一步削弱了白银价格的支撑力度，叠加投机性净多头头寸减少，市场看多情绪持续降温。
关联市场传导也对当日白银行情产生了一定影响。当日国际现货黄金失守关键点位，跌幅超3%，作为贵金属板块的核心品种，黄金的大幅下跌直接拖累白银同步下行。此外，原油价格出现小幅回调，通胀预期有所减弱，降低了白银对冲通胀的吸引力，进一步加剧了白银市场的回调态势。
短期来看，白银市场仍将处于震荡回调态势，沪白银主力合约需重点关注18000元/千克整数关口的支撑力度，若跌破该点位，可能进一步下探至17800-17900元/千克区间；若能守住该关口，或出现短期反弹，但反弹空间有限，需警惕获利盘再次抛售带来的压力。
不过，长期来看，白银市场的核心支撑逻辑并未改变。全球白银市场已连续第六年出现供应短缺，2026年供需缺口预计将达1.3-1.45亿盎司，创历史新高。工业需求方面，新能源革命推动光伏、新能源汽车、AI算力等领域的白银需求激增，其中光伏装机量预计达650GW，成为白银工业需求的核心支撑；而矿产供应增长有限，2026年矿产产量预计仅微增1%，供应弹性几乎为零，再加上全球三大交易所白银库存处于历史低位，难以应对突发需求，长期来看仍将对白银价格形成有力支撑。
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