长江有色：美国7月PPI不及预期加息预期降温但镍供应宽松 14日镍价或小跌

镍期货市场：欧洲市场整体承压观望地缘局势进展，隔夜伦镍收跌0.77%；伦镍最新收盘报16760美元/吨，比前一交易日下跌130美元/吨，跌幅为0.77%，成交5890手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘小幅收跌，沪镍主力合约2609最新收报127610元/吨，下跌1130元/吨，跌幅为0.88%；

伦敦金属交易所（LME）8月13日伦镍库存报264732吨，较前一交易日库存量减少12吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货高位为主；主力月2609合约开盘报128360跌380，9：10分沪镍主力2609合约报127590跌1150；沪期镍开盘高开后窄幅震荡；宏观面，美国 7 月 PPI 不及预期，美联储 9 月加息预期大幅降温，基本金属正式步入多空关键博弈窗口。通胀数据回落带动加息押注快速降温，但美联储内部鹰鸽分歧加剧，叠加密歇根大学消费者信心指数偏强预期延后降息节奏，美元维持 99.8 附近低位震荡，资金持续从周期品向 AI 算力板块分流，工业金属估值整体承压。
国内央行隔夜逆回购维稳流动性，但货币政策未释放超预期宽松信号，下游不锈钢、动力电池三元材料采购节奏放缓，现货成交持续偏弱。产业端印尼镍矿新增配额逐步落地，原料紧张情绪边际缓解，直接压制镍价上行空间，金属板块内部分化进一步加剧。
全产业链供需现状：各环节分化加剧
红土镍矿：全年配额较上年缩减约 30%，但下半年新增配额逐步释放，印尼主产区出货节奏加快，矿价高位回落，火法冶炼原料成本支撑减弱。
硫化镍矿：全球传统矿山产量增长乏力，品位持续下滑，整体供应刚性较强，对纯镍端形成底部支撑。
高冰镍：RKEF 转产利润窗口收窄，一体化企业优先保供不锈钢产线，高冰镍产量持稳，硫酸镍原料端替代效应边际减弱。
氢氧化镍钴（MHP）：硫磺价格高位回落缓解湿法成本压力，印尼 HPAL 产能集中释放，MHP 供应增量显著，现货系数持续下移，供需转向宽松。
再生镍：动力电池回收与不锈钢废料回供规模稳步扩张，占总供应量比重接近 10%，成为低成本增量补充，进一步稀释原生镍缺口。
镍价后市走势预判
短期镍价仍将处于宏观预期与产业基本面的博弈期，震荡偏弱概率较大。下方关注成本线支撑力度，上方受制于供应宽松预期与需求复苏节奏。后续核心跟踪三大变量：一是印尼新增配额的实际落地规模与执行节奏；二是美联储 9 月降息路径的明朗程度；三是国内金九银十旺季下游备货启动时点。操作上建议保持区间思路，警惕地缘局势与政策突发扰动带来的脉冲式波动。
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