一、宏观面
上个交易日至今，宏观面对锌价中性偏空。美元指数9月25日尾市收于100.971，下跌0.31%，美元回落理论上利好有色，但市场对美联储偏鹰路径的定价尚未松动。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.93%报51828.62，标普500指数涨0.51%报7743.41，纳斯达克指数涨0.48%报27068.72。国际油价明显下跌，10月交货的轻质原油期货跌2.20美元报每桶92.41美元，商品市场整体风险偏好承压，对锌价形成偏空牵引。
二、国际期货盘面行情
伦敦金属交易所伦外锌上个交易日收盘价3894美元/吨，跌71美元/吨。伦锌自3900美元/吨上方回落，为四个品种中跌幅最大者，LME库存出现回补、伦锌持仓维持高位，多空分歧加大，短线走弱对沪锌开盘形成偏空指引。
三、上期所盘面情况
上个交易日沪锌2611合约收26760元/吨，涨95元/吨，开盘26620元/吨，盘中最高26855元/吨，最低26610元/吨，成交128869手，持仓147861手；当月沪锌2610合约收26700元/吨，涨95元/吨。26600元/吨一线支撑较强，上方压力位在26900元/吨附近。日线期价维持高位整理，短线上下动能均有限。
四、库存与基本面
海外方面，LME锌库存121600吨，较前一交易日减少1600吨，但较9月23日的114875吨仍明显回升，库存回补削弱了前期挤仓逻辑的支撑。国内方面，上期所锌周库存降至146209吨，单周减少2807吨。基本面看，全球锌精矿结构性收缩，矿端加工费倒挂约110美元/吨已持续约10个月，成本端对锌价形成底部托底；现货端0#锌对沪锌2611合约贴水约60元/吨，压铸锌合金锭报27350元/吨，对0#锌升水约650元。下游镀锌、压铸合金企业按需采购，节前备货力度一般。
五、长江市场行情
长江现货0#锌上个交易日均价26700元/吨，涨180元/吨，报价区间26650-26750元/吨，含税；1#锌均价26600元/吨，涨180元/吨；压铸锌合金锭均价27350元/吨，涨200元/吨。市场货源相对宽松，贸易商出货积极，下游接货以刚需为主，成交氛围一般。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，伦锌回落且LME库存回补，外盘走弱压制国内情绪；矿端加工费倒挂与库存低位则限制下跌空间。预计今日长江现货0#锌价格运行区间为26300-26400元/吨，CCMN今日对现货0#锌价判断：跌。
CCMN小结：伦锌领跌叠加库存回补，外盘指引偏空；下游镀锌、压铸合金企业按需采购，节前备货力度一般，今日锌价重心下移。
长江有色：小江
