长江有色：美CIP落地市场情绪观望地缘扰动推升冶炼成本 13日镍价或涨跌不大

镍期货市场：美CPI数据符合预期加息预期降温，隔夜伦镍收涨0.42%；伦镍最新收盘报16890，比前一交易日上涨70美元/吨，涨幅为0.42%，成交5340手，国内方面，夜盘沪期镍高位区间震荡，尾盘小幅收涨，沪镍主力合约2609最新收报128760元/吨，上涨230元/吨，涨幅为0.18%；

伦敦金属交易所（LME）8月12日伦镍库存报264744吨，较前一交易日库存量持平。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2609合约开盘报129500涨2030，9：10分沪镍主力2609合约报128700涨170；沪期镍开盘高开后窄幅震荡；宏观面，8 月 13 日全球市场锚定隔夜美国 7 月 CPI 数据展开定价，各项通胀指标全面符合市场预期，温和回落态势进一步确认，美联储 9 月加息预期持续降温，美元指数维持高位震荡，美股三大指数呈现分化走势。国内央行释放加大逆周期调节信号，流动性宽松预期持续强化，新能源汽车渗透率首破六成，为镍产业链下游需求提供长期支撑。隔夜 LME 基本金属普遍收跌，伦镍逆势小幅上涨，核心驱动来自镍矿端供给收紧预期推升冶炼成本，地缘局势推升硫磺供紧担忧，叠加空头资金止盈离场。国内现货镍价受多空因素博弈，当日维持区间震荡运行格局。

供需及产业链现状
当前产业链各环节呈现分化格局：上游红土镍矿供给受印尼政策约束增量收窄，硫化镍矿全球新增产能有限，整体矿端供给弹性不足。中游环节，高冰镍与氢氧化镍钴（MHP）呈现成本博弈态势，MHP 路线受硫磺价格高企压制产能释放节奏，高冰镍成本优势阶段性凸显；再生镍占比稳步提升，但受回收原料限制整体增量有限。下游不锈钢与动力电池需求维持韧性，全球镍市正从前期过剩格局逐步转向紧平衡状态。

走势预判与操作应对
预计短期伦镍维持 16800-17000 美元 / 吨区间震荡，国内现货镍价跟随外盘波动，镍价预计波动区间报128000元/吨-130000元/吨。操作上建议投资者围绕区间高抛低吸，重点跟踪印尼镍矿配额落地进展、美元指数走势及下游补库节奏，控制仓位规避突发地缘与政策风险。
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