碳酸锂再涨800元！矿价止跌点燃反弹，13万吨库存压顶下“虚假繁荣”能走多远？

长江有色金属网数据显示，2025年6月27日，长江综合电池级碳酸锂均价飙升至61350元/吨，工业级碳酸锂涨至59800元/吨，同步上涨800元。与此同时，碳酸锂期货主力合约LC2509收涨3.33%，报收63300元/吨。这一波价格异动背后，是矿端成本支撑与供需基本面博弈的集中体现。

一、矿端价格止跌企稳，成本支撑逻辑强化

作为本轮反弹的核心推手，锂矿端出现两大积极信号：

澳洲矿山挺价意愿增强：Pilbara Minerals最新拍卖价回升至685美元/吨（SC6.0，CIF中国），较5月底低点上涨7.2%。其CEO Dale Henderson在投资者会议上明确表示，将通过控制产能利用率维护价格底线。

非洲锂矿进口成本抬升：据海关总署数据，2025年1-5月自尼日利亚进口锂辉石精矿CIF均价升至620美元/吨，较2024年均价上涨15%。这主要受非洲当地提高矿产资源税政策影响，倒逼国内冶炼厂上调报价。

二、供需两端分化加剧，市场博弈白热化

在矿端支撑显现的同时，供需基本面却呈现结构性矛盾：

供给端持续放量：据中国有色金属工业协会数据，2025年1-5月国内碳酸锂产量达28.7万吨，同比增长34%。其中，盐湖提锂产能利用率维持82%高位，蓝科锂业、藏格矿业等头部企业产量同比增幅超40%。

需求端季节性走弱：动力电池联盟数据显示，2025年6月前三周新能源汽车零售销量环比下降12%。据调研，主流电池厂6月排产计划较5月减少8%-10%，正极材料企业开工率降至65%以下。

三、期货市场暗流涌动，套保压力隐现

在现货价格反弹之际，期货市场却暗藏玄机：

仓单注册量骤降：广期所碳酸锂注册仓单量较月初减少42%至1.8万吨，显示部分产业客户选择交割转现货销售。但需警惕的是，当前仓单量仍为去年同期2.3倍，潜在套保盘压力不容小觑。

价差结构逆转：LC2508合约由Contango结构转为Backwardation，8-9月差扩大至1200元/吨，显示市场对近月供给紧张的担忧。但值得注意的是，9-12月差仍维持深度Contango，反映远期过剩预期未改。

四、后市展望：反弹非反转，结构性机会显现

当前碳酸锂市场正面临三大关键变量：

澳洲矿山产能释放：Greenbushes三期50万吨/年锂精矿项目预计三季度投产，若达产将新增碳酸锂当量6.5万吨，相当于2024年全球需求量的4%。

固态电池产业化进程：据工信部装备中心数据，2025年1-5月国内固态电池装机量达1.2GWh，同比增长380%。当升科技、容百科技等企业高镍正极材料出货量同比翻倍，或对锂盐需求产生结构性拉动。

欧盟碳关税影响：随着CBAM进入试运行阶段，中国出口欧洲动力电池包碳成本预计增加8%-12%，倒逼企业提升锂资源回收利用率。据测算，到2026年回收锂占需求比例有望从当前的5%提升至12%。
 

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