美伊僵局叠加联储紧缩：有色金属品种定价分化，低库存与高利率博弈加剧

综合期现数据，分析认为，当前有色板块已脱离“宏观单因子驱动、品种同向运行”阶段，转为金融属性品种盯美元与美债、商品属性品种盯库存与产业传导的分裂定价。铜、锡受矿端约束与高端制造用金属逻辑支撑；镍、氧化铝则受供给宽松与库存高位压制；铝系呈现“电解铝低库存、原料端累库”的内部劈叉。